久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布23Q3業(yè)績公告。根據(jù)公司公告，公司23Q1-Q3實(shí)現(xiàn)收入5236萬元，同比+36.5%；歸母凈虧損3713萬元（去年同期凈虧損4822萬元）；扣非后歸母凈虧損4238萬元（去年同期凈虧損6427萬元）。23Q3單季度實(shí)現(xiàn)收入3087萬元，同比+37.4%；歸母凈虧損509萬元（去年同期凈虧損1185萬元）；扣非后歸母凈虧損888萬元（去年同期凈虧損2224萬元）。業(yè)績符合預(yù)期。
　　仿真軟件產(chǎn)品占比顯著提升。根據(jù)公司公告，公司23Q1-Q3毛利率為66%，去年同期為30%。由于前三季度收入占比較低，存在一定偏差，但一定程度展現(xiàn)了純軟占比結(jié)構(gòu)性提升的長期趨勢(shì)。
　　利基市場(chǎng)國產(chǎn)化促高成長，民用拓展+云化戰(zhàn)略打開更大市場(chǎng)。CAE國產(chǎn)化水平低，公司目前下游行業(yè)集中，主要受益于國產(chǎn)化推進(jìn)。未來從航空航天拓展到汽車領(lǐng)域，下游行業(yè)場(chǎng)景具備一定重合度。此外公司積極探索云模式，將定制化成果（工業(yè)仿真云平臺(tái)）泛化為通用產(chǎn)品，云化拓展中小客戶。根據(jù)測(cè)算，工業(yè)仿真云項(xiàng)目未來有望為公司帶來每年3億元以上的穩(wěn)定收入。
　　資金、資源具備優(yōu)勢(shì)，有望成為行業(yè)整合者。公司上市后募集資金凈額23.16億元，其中3億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，此外超募資金中的4.04億元將用于永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。此外，公司參與多項(xiàng)國家重大科研專項(xiàng)，合作單位級(jí)別高，具備一定資源優(yōu)勢(shì)和行業(yè)認(rèn)可度，有望支持公司通過外延戰(zhàn)略豐富產(chǎn)品功能模塊，協(xié)同實(shí)現(xiàn)行業(yè)整合。
　　維持“買入”評(píng)級(jí)。維持盈利預(yù)測(cè)，公司作為核心國產(chǎn)CAE廠商，我們看好其業(yè)績高成長性，以及軟件收入占比持續(xù)提升帶來的長期的規(guī)?；芰μ嵘磥韺⒊掷m(xù)受益于收并購帶來的產(chǎn)品拓展及收入體量提升，以及向民用市場(chǎng)擴(kuò)張帶來的更大市場(chǎng)空間。預(yù)計(jì)公司23-25年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.62、5.06、7.08億元，同比+35%、+40%、+40%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.67、0.88、1.16億元，同比+25%、+30%、+33%。基于CAE行業(yè)高景氣以及公司產(chǎn)品迭代、向外擴(kuò)展的能力，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：民營客戶拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)收賬款收回不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；客戶集中度較高風(fēng)險(xiǎn)；毛利率下滑風(fēng)險(xiǎn)。