>> 華泰證券-焦點科技(002315)Q3業(yè)績穩(wěn)步增長，AI產(chǎn)品不斷迭代-231030
| 上傳日期： |
2023/11/1 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
朱珺,吳曉宇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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23Q3歸母凈利同增12.36%，維持“買入”評級
焦點科技發(fā)布三季報，2023年Q1-Q3實現(xiàn)營收11.19億元（yoy+1.14%），歸母凈利2.98億元（yoy+24.69%），扣非凈利2.95億元（yoy+30.76%）。其中Q3實現(xiàn)營收3.84億元（yoy+0.61%，qoq-1.87%），歸母凈利1.08億元（yoy+12.36%，qoq-23.52%）。我們維持盈利預測，預計公司2023-2025年歸母凈利分別為3.8/4.8/6.1億元?？杀裙?3年Wind一致預期PE均值為22倍，公司AI產(chǎn)品快速落地有望在多場景持續(xù)迭代，給予公司23年32倍PE，目標價38.72元（前值41.14元），維持“買入”評級。
中國制造網(wǎng)整體業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，現(xiàn)金回款健康增長
23Q3公司整體收入3.84億元，同比略增0.61%，其中中國制造網(wǎng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，考慮公司業(yè)務(wù)經(jīng)營策略調(diào)整，保險等利潤率及虧損業(yè)務(wù)有所收縮。9月4日至9月30日，2023年MIC國際站舉辦“金秋采洽會”。據(jù)官方公眾號，活動首日，對比平臺供應(yīng)商日常數(shù)據(jù)，買家量增幅109%，商機量增幅123%，訂單轉(zhuǎn)化率增幅99%，會場流量遠超去年同期。23年前三季度公司銷售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金11.48億元，同比增長18.19%。
整體控費提效成果繼續(xù)，AI麥可3.0及其他AI產(chǎn)品持續(xù)推進
公司持續(xù)推進內(nèi)部降費增效。23Q3公司期間費用率同比下降3.6pct至47.42%。其中，銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用率分別同比下降1.1/1.0/1.4/0.2pct至33.4%/7.3%/9.2%/2.7%。除AI麥可外，公司其他細分場景的AI產(chǎn)品持續(xù)迭代中。據(jù)公司官方微信公眾號，MIC國際站新上線的買家側(cè)AI助手（AIAssistant）在IFA 2023上亮相，當買家面對海量供應(yīng)商信息時，“AIAssistant”通過多輪關(guān)鍵詞問答，就可將供應(yīng)商或產(chǎn)品準確地推送到買家面前，實現(xiàn)精準匹配，有效提升了買家的采購效率。
B2B主業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，AI產(chǎn)品多場景迭代，給予“買入”評級
公司深耕跨境B2B電商平臺服務(wù)，一帶一路快速發(fā)展下，中國制造網(wǎng)利潤與營收貢獻有望進一步提升。同時，公司AI技術(shù)應(yīng)用作為行業(yè)中較早落地的產(chǎn)品持續(xù)快速迭代，在買賣家多場景AI產(chǎn)品品類及功能有望進一步豐富。我們預計公司23-25年歸母凈利3.8/4.8/6.1億元，23年可比公司W(wǎng)ind一致預期PE均值22X，公司AI產(chǎn)品快速落地有望在多場景持續(xù)迭代，給予23年32XPE，對應(yīng)目標價38.72元，給予“買入”評級。
風險提示：AI技術(shù)發(fā)展低于預期，外貿(mào)發(fā)展不及預期，行業(yè)競爭加劇。
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