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美國(guó)10月非農(nóng)總量低于預(yù)期，且失業(yè)率進(jìn)一步上行。數(shù)據(jù)顯示，10月非農(nóng)就業(yè)新增15萬(wàn)人，低于預(yù)期的18萬(wàn)人；10月失業(yè)率錄得3.9%，高于前值的3.8%；勞動(dòng)參與率為62.7%，低于前值的62.8%；10月平均時(shí)薪環(huán)比為0.2%，低于預(yù)期的0.3%。
　　分行業(yè)來(lái)看，商品生產(chǎn)部門裁員，服務(wù)生產(chǎn)新增就業(yè)也有所走弱。從商品生產(chǎn)部門來(lái)看，建筑業(yè)新增就業(yè)2.3萬(wàn)人（前值1.3萬(wàn)人）、制造業(yè)裁員3.5萬(wàn)人（前值增加1.4萬(wàn)人）。從服務(wù)提供部門來(lái)看，休閑酒店娛樂(lè)新增就業(yè)1.9萬(wàn)人（前值7.4萬(wàn)人）、教育和保健服務(wù)新增就業(yè)8.9萬(wàn)人（前值7.8萬(wàn)人）、其他服務(wù)業(yè)裁員0.1萬(wàn)人（前值增加0.8萬(wàn)人）、運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)裁員1.2萬(wàn)人（前值增加1.3萬(wàn)人）。政府部門新增就業(yè)5.1萬(wàn)人（前值5.1萬(wàn)人）。
　　就業(yè)受到臨時(shí)性事件因素，帶動(dòng)近期就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期走弱。美國(guó)10月非農(nóng)表現(xiàn)低于預(yù)期，主要是受到休閑和酒店業(yè)臨時(shí)招聘放緩以及美國(guó)汽車工人罷工的影響，包括勞工部發(fā)布的月度罷工報(bào)告顯示，在10月份的在職人數(shù)統(tǒng)計(jì)期間，福特和通用等全美范圍內(nèi)的裝配廠中，有2.53萬(wàn)名工人處于閑置狀態(tài)，這種影響蔓延到了制造業(yè)就業(yè)中，較為明顯的則是10月制造業(yè)裁員3.5萬(wàn)人。另外，10月美國(guó)制造業(yè)低于預(yù)期也是由就業(yè)分項(xiàng)拖累，就業(yè)分項(xiàng)由上個(gè)月的51.2下滑4.4個(gè)點(diǎn)至46.8，拖累PMI指數(shù)近0.9個(gè)點(diǎn)。
　　從供需平衡來(lái)看，即使勞動(dòng)力市場(chǎng)緊平衡打破，但也并非像數(shù)據(jù)顯示的“那么弱”。9月JOLTS職位空缺955萬(wàn)超預(yù)期，連續(xù)第二個(gè)月攀升，這就表明即使新增就業(yè)人數(shù)有所放緩、續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)連續(xù)六周增加，但勞動(dòng)力市場(chǎng)供需比和前幾個(gè)月變化不大。數(shù)據(jù)顯示，9月每個(gè)失業(yè)工人對(duì)應(yīng)1.5個(gè)職位空缺，與7月和8月持平，高于疫情前1.2的水平，或意味著短期整體勞動(dòng)力市場(chǎng)走弱但仍有所支撐。
　　第三，薪資增幅持續(xù)放緩，也將繼續(xù)緩解非住房核心通脹壓力。從薪資增幅來(lái)看，商品生產(chǎn)部門時(shí)薪環(huán)比維持在0.2%，其中采礦業(yè)薪資環(huán)比由正轉(zhuǎn)負(fù)至-0.7%、制造業(yè)薪資環(huán)比為0.1%（前值為0.4%）。服務(wù)業(yè)時(shí)薪環(huán)比為0.2%，其中公用事業(yè)薪資環(huán)比為0.3%（前值為0.3%）、專業(yè)和商業(yè)服務(wù)薪資環(huán)比為0.3%（前值為0.4%）、其他服務(wù)業(yè)薪資環(huán)比上行至0.5%（前值0.3%）。周四美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示第三季度勞動(dòng)生產(chǎn)率(即非農(nóng)類型企業(yè)員工每小時(shí)產(chǎn)出)折合成年率環(huán)比增長(zhǎng)了4.7%，高于前值的3.6%，表明持續(xù)的生產(chǎn)率增長(zhǎng)有助降低近期工資增長(zhǎng)帶來(lái)的通脹影響。
　　數(shù)據(jù)公布之后，10年美債收益率和美元指數(shù)回落、金價(jià)和美股期貨上行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球衰退超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期。