>> 銀河證券-北交所月度動態(tài)報告：三季度經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健向好，信用債落地強化服務(wù)實體經(jīng)濟-231103
| 上傳日期： |
2023/11/5 |
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| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
范想想 |
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逐步貫徹落實“深改19條”，北交所信用債業(yè)務(wù)落地將完善證券交易所功能、強化服務(wù)實體經(jīng)濟。10月23日，北交所正式啟動公司債券（含企業(yè)債券）受理審核工作；10月20日，北交所正式發(fā)布公司債券發(fā)行上市審核、發(fā)行承銷、上市、交易、投資者適當(dāng)性管理相關(guān)5項業(yè)務(wù)規(guī)則，同時配套發(fā)布了指引和指南，預(yù)計北交所將在年內(nèi)分步實現(xiàn)發(fā)行承銷、交易等業(yè)務(wù)上線。不同于滬深交易所，北交所將推出除非公開發(fā)行方式以外的全部公司債券品種?？砂l(fā)行的債券包括短期公司債券、可交換公司債券、綠色公司債券、科技創(chuàng)新公司債券、鄉(xiāng)村振興公司債券、“一帶一路”公司債券等十種債券。從募集資金使用來看，企業(yè)債券的募集資金重點用于國家及地方重大戰(zhàn)略支持的重大項目建設(shè)。其中，企業(yè)債券可以將不超過募集資金總額的30%部分用于補充流動資金等其他用途，同時，企業(yè)債券募集資金用于項目的金額不得超過項目資金缺口。
三季度整體經(jīng)營保持穩(wěn)健，經(jīng)營業(yè)績積極向好，企穩(wěn)反彈趨勢逐步顯現(xiàn)。2023年前三季度，北交所上市公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入1203.51億元（+2.59%），實現(xiàn)歸母凈利潤88.62億元（-23.09%）；第三季度實現(xiàn)歸母凈利潤28.18億元，降幅較上半年已有收窄，四季度盈利情況預(yù)計將進一步改善。九成上市公司實現(xiàn)盈利，六成公司營業(yè)收入同比增長，五成公司歸母凈利潤同比增長。分行業(yè)看，光伏產(chǎn)業(yè)公司受益于下游客戶采購量增加，平均歸母凈利潤達(dá)1.40億元（+59.73%）。專精特新方面，北交所共有112家公司入選國家級專精特新“小巨人”，占上市公司總數(shù)的49.8%（+11pcts）。前三季度，共有63家新上市公司公開發(fā)行融資118.27億元；3家公司發(fā)布再融資方案，擬募集資金超15億元，主要用于投資擴產(chǎn)、提高技術(shù)，進一步提升企業(yè)研發(fā)能力及核心競爭力。
10月交易活躍度有所下滑，北交所開戶數(shù)超600萬。由于國慶假期影響，10月交易日相應(yīng)減少，因此月度交投活躍度有所下滑。10月市場整體成交額為138.16億元（-43.36%），成交量為13.24億股（-44.08%）。截至10月20日，開通北交所權(quán)限賬戶數(shù)已達(dá)601.64萬戶，首次突破600萬戶。隨著證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》，對北交所未來發(fā)展進行了中長期的展望，配套政策逐步落地的預(yù)期較強，整體交易活躍度將恢復(fù)至高位。
市盈率水平約為20倍左右。截至10月末，北證A股的市盈率為20倍，主板公司市盈率最低僅為14倍，科創(chuàng)板公司和創(chuàng)業(yè)板公司市盈率更高，分別為80倍和47倍，投資者相對更愿意為科創(chuàng)屬性公司付出一定溢價。
投資建議：長期仍建議關(guān)注：①政策支持的專精特新，專注于細(xì)分賽道龍頭優(yōu)質(zhì)中小公司；②長周期戰(zhàn)略下的高景氣度賽道，如雙碳、半導(dǎo)體、高端制造等，關(guān)注其上下游產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)標(biāo)的。
風(fēng)險提示：政策支持力度低于預(yù)期的風(fēng)險，技術(shù)迭代較快的風(fēng)險，市場競爭加劇的風(fēng)險。
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