>> 申萬宏源-金屬&能源材料行業(yè)周報：美聯(lián)儲會議表態(tài)偏鴿，看好金銅及優(yōu)質(zhì)成長標(biāo)的-231104
| 上傳日期： |
2023/11/5 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
王宏為 |
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本期投資提示：
一周行情回顧：據(jù)ifind，1）環(huán)比上周，上證指數(shù)上漲0.43%，深證成指上漲0.85%，滬深300上漲0.61%，有色金屬（申萬）指數(shù)下跌0.62%，跑輸滬深300指數(shù)1.23個百分點。2）分子板塊看，環(huán)比上周，貴金屬下跌4.22%，鋁上漲1.03%，能源金屬下跌3.59%，小金屬上漲1.92%，銅上漲0.38%，鉛鋅下跌1.75%，金屬新材料上漲1.98%。
價格變化：環(huán)比上周，1）工業(yè)金屬及貴金屬：據(jù)ifind，LME銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳價格0.94%、1.53%、2.28%、2.14%、-2.19%、-0.82%，COMEX黃金價格-0.81%、白銀0.41%；2）能源材料：據(jù)百川盈孚，鋰輝石價格-3.03%，電池級碳酸鋰-3.57%，工業(yè)級碳酸鋰-3.16%，電池級氫氧化鋰-4.36%，金屬鋰不變；電解鈷-1.29%，電解鎳-1.77%；干/濕法隔膜價格不變；六氟磷酸鋰-2.15%；6um鋰電銅箔加工費(fèi)-9.76%；3）黑色金屬：據(jù)ifind，環(huán)比上周，螺紋鋼價格1.87%；鐵礦石價格3.94%。
變化：1）據(jù)美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC），當(dāng)?shù)貢r間11月1日，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間不變，這是美聯(lián)儲繼9月之后，連續(xù)第二次會議暫停加息，會議表態(tài)整體偏鴿。2）根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，本周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為241.4萬噸，環(huán)比上周下降0.55%。
周期投資分析意見：首選黃金白銀，滯脹環(huán)境下金價迎來大周期上漲（紫金礦業(yè)、中金黃金、湖南黃金），投資屬性與工業(yè)屬性共振下白銀價格上漲(盛達(dá)資源)，看好銅2023-2024年的持續(xù)成長機(jī)會（紫金礦業(yè)、金誠信、洛陽鉬業(yè)、河鋼資源），工業(yè)硅（合盛硅業(yè)）。黃金：美聯(lián)儲加息周期末期，美債長短利率持續(xù)倒掛，未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期悲觀，展望未來兩年名義利率下行速度超過通脹，美國實際利率下行帶動金價進(jìn)入上漲周期。白銀：貨幣屬性、工業(yè)屬性、金銀比三維共振，加息利空因素邊際走弱，疊加高銀漿單耗的Topcon光伏組件進(jìn)入大規(guī)模投產(chǎn)期，白銀價格有望進(jìn)入高彈性上行周期。銅：看好2023-2024年銅上漲，2022-2024年全球銅礦新增供給有限，需求端新能源需求持續(xù)高增長，預(yù)期銅供需有望維持緊平衡，銅價有望迎來長上漲周期。工業(yè)硅：預(yù)計有機(jī)硅持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)將帶動工業(yè)硅需求快速增長，工業(yè)硅供給端有效增量不足。鉬：鉬終端消費(fèi)受化工/石化/天然氣行業(yè)資本支出上行周期拉動維持高景氣，供需緊張下23年鉬價有望維持高位。鋼鐵：地產(chǎn)政策偏積極影響下，預(yù)計后續(xù)需求端穩(wěn)中向好，預(yù)計鋼價偏強(qiáng)震蕩。關(guān)注紫金礦業(yè)，金誠信，河鋼資源，盛達(dá)資源，湖南黃金，中金黃金，合盛硅業(yè)，金鉬股份。
成長周期投資分析意見：推薦23年供需格局穩(wěn)定的新能源制造業(yè)，推薦華峰鋁業(yè)、東陽光、博威合金、橫店東磁、鉑科新材、寶武鎂業(yè)。
風(fēng)險提示：國際地緣政治變化、宏觀經(jīng)濟(jì)變化、下游需求不及預(yù)期、大宗商品價格變化
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