>> 財通證券-索辰科技(688507)收入高增，仿真云產(chǎn)品預(yù)計年底發(fā)布-231103
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊燁 |
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此報告為加密報告 |
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事件：索辰科技10月30日晚間發(fā)布三季度業(yè)績公告稱，2023年前三季度營收約5236萬元，同比增加36.54%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約3713萬元。
收入實現(xiàn)高增，研發(fā)人員持續(xù)增長。公司Q3實現(xiàn)收入0.31億元，同比增長37.38%；實現(xiàn)歸母凈利潤-0.05億元，同比虧損縮窄。我們認(rèn)為，公司收入前三季度同比實現(xiàn)快速增長，全年可期；同時公司收入季節(jié)性強，而研發(fā)費用、管理費用等較為剛性，因此體現(xiàn)為前三季度歸母凈利潤虧損。此外根據(jù)公司公告，公司Q3新增研發(fā)人員19人至157人，研發(fā)人員的擴張體現(xiàn)了公司對新產(chǎn)品投入的決心。
仿真云產(chǎn)品正內(nèi)部測試，預(yù)計年底正式發(fā)布。根據(jù)公司公告，公司Q3在流體、結(jié)構(gòu)、電磁、光學(xué)和聲學(xué)軟件均發(fā)布了新版本，同時增加更多功能模塊：比如流體仿真軟件中的有限速率模型支持第三體效應(yīng)，更接近真實的工程實際；流體的非結(jié)構(gòu)求解器支持四階格式，可以提供更高的數(shù)值精度。此外，公司披露其仿真云產(chǎn)品公司目前在內(nèi)部壓力測試階段，預(yù)計在年底正式發(fā)布。我們認(rèn)為，公司仿真云產(chǎn)品將作為傳統(tǒng)軟件產(chǎn)品的補充，彌補了算力配置壁壘的問題，有望進(jìn)一步打開公司CAE軟件市場。
投資建議：公司作為國產(chǎn)CAE龍頭，受益于下游行業(yè)對核心軟件國產(chǎn)化替代需求，同時其產(chǎn)品矩陣持續(xù)拓寬，市場化投入加大，民用領(lǐng)域有望打開成長空間。預(yù)計公司2023-2025年分別實現(xiàn)收入3.62/4.88/6.59億元，實現(xiàn)歸母凈利潤0.65/0.96/1.24億元，對應(yīng)當(dāng)前PE估值分別為100/68/52倍，PS估值分別為18/13/10倍。首次覆蓋，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：公司技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期風(fēng)險；CAE行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；行業(yè)支持政策不及預(yù)期風(fēng)險。
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