久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)：
　　板塊四季度生產(chǎn)有望加速，創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，高質(zhì)量發(fā)展可期。據(jù)中航高科公眾號，11月3日制造院召開2023年“高質(zhì)量發(fā)展”推進(jìn)會三季度會議，也是四季度沖刺動員會，要求守住軍品各項(xiàng)工作紅線，各項(xiàng)年度經(jīng)營目標(biāo)要如期達(dá)成。據(jù)航空工業(yè)公眾號，11月2日，國家高端航空裝備技術(shù)創(chuàng)新中心建設(shè)推進(jìn)暨航空創(chuàng)新鏈？產(chǎn)業(yè)鏈？供應(yīng)鏈融合發(fā)展大會在四川省成都市召開，全面落實(shí)習(xí)總書記對航空工業(yè)改革創(chuàng)新發(fā)展指示。與此同時，本周通航、客改貨等取得重要進(jìn)展。據(jù)通航委11月2日報(bào)道，國家空管委辦公室組織編寫的《中華人民共和國空域管理?xiàng)l例（征求意見稿）》發(fā)布，面向社會公開征求意見。據(jù)大飛機(jī)報(bào)道，10月30日，首批2架ARJ21客改貨飛機(jī)交付，標(biāo)志著ARJ21客改貨飛機(jī)即將投入航空貨運(yùn)市場，推動國產(chǎn)商用飛機(jī)系列化發(fā)展。各公司重點(diǎn)產(chǎn)品取得新突破。據(jù)各公司公眾號，銀河航天近日在靈犀03星上實(shí)現(xiàn)我國首例終端到終端低軌衛(wèi)星通信測試；星際榮耀自主研發(fā)的液氧甲烷可重復(fù)使用驗(yàn)證火箭雙曲線二號（代號SQX2Y）飛行任務(wù)取得圓滿成功；睿創(chuàng)微納收到吉利-LEVC定點(diǎn)通知書，吉利汽車某項(xiàng)目車載紅外夜視系統(tǒng)攝像頭、控制器正式定點(diǎn)給睿創(chuàng)微納開發(fā)。當(dāng)前軍工處于歷史估值相對底部，航空航天和船舶等新質(zhì)新域成長性溢價漸突出，隨著后續(xù)采購預(yù)期逐步明朗、國企改革深入等，低估值與景氣度兼?zhèn)涞凝堫^企業(yè)，業(yè)績增長&競爭格局“確定性”溢價、“成長性”溢價的關(guān)注度有望提升。
　　展望下半年，三周期共振仍可期。產(chǎn)品周期，后續(xù)裝備采購有望逐步明朗、新質(zhì)新域裝備供給提升，商業(yè)航空航天、軍貿(mào)等延長中期成長曲線。產(chǎn)能周期，主要卡位環(huán)節(jié)產(chǎn)能或持續(xù)釋放，國企改革持續(xù)深化，企業(yè)盈利釋放動力已迎向上拐點(diǎn)。庫存周期，復(fù)盤2020年以來軍工行情，尤以上游元器件的被動去庫-主動補(bǔ)庫所牽引。新一輪補(bǔ)庫周期有望逐步到來，疊加產(chǎn)品、產(chǎn)能周期雙擊，重視軍工β反轉(zhuǎn)。
　　布局兩個溢價：（1）“確定性”溢價重視賠率，重點(diǎn)在于企業(yè)具備強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營的確定性，供應(yīng)鏈改革創(chuàng)新+供需缺口，白馬龍頭估值擴(kuò)張，推薦標(biāo)的：中航高科、紫光國微（電子組聯(lián)合）、航發(fā)動力、中航沈飛、菲利華、中航重機(jī)、航發(fā)控制、中航光電、光威復(fù)材、圖南股份、航天電器、鴻遠(yuǎn)電子；（2）“成長性”溢價核心在于判斷滲透率，本質(zhì)是新一輪裝備升級，牽引新材料/工藝/技術(shù)企業(yè)受益新一輪產(chǎn)品周期，推薦標(biāo)的：睿創(chuàng)微納、鉑力特（機(jī)械組聯(lián)合）、中國動力、國睿科技、中科星圖（計(jì)算機(jī)組聯(lián)合）、華秦科技、臻鐳科技、鋼研高納、振華風(fēng)光。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：裝備列裝及交付不及預(yù)期；政策調(diào)整；價格波動風(fēng)險(xiǎn)等。