>> 財通證券-小商品城(600415)YiwuPay順利推進，外匯業(yè)務成功獲批-231108
| 上傳日期： |
2023/11/8 |
大小： |
441KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李躍博,于健 |
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事件：公司下屬子公司快捷通支付服務有限公司于近日獲得國家外匯管理局浙江省分局關于其開展支付機構外匯業(yè)務的批復。
YiwuPay外匯業(yè)務獲批，迎來又一里程碑式事件。2022年6月公司成功收購快捷通100%股權，獲得互聯(lián)網(wǎng)支付牌照；2022年9月正式獲得人民銀行杭州中心支行批復，完成跨境人民幣業(yè)務資質備案；2022年12月完成義烏與沙特的首單跨境人民幣支付交易；2023年2月YiwuPay正式上線；2023年6月6月支付效率再升級，正式推出印尼、韓國、菲律賓、歐盟、美國、墨西哥6種本地收款賬戶，將義支付支持幣種提升至20種；如今公司獲批跨境外匯資質，業(yè)務迎來又一里程碑事件。
支付業(yè)務規(guī)模、利潤有望提升。此前業(yè)務流程中，采購商可用人民幣直接支付，或者公司需要通過香港地區(qū)的金融機構將資金在入境前兌換為人民幣。獲批跨境外匯資質后，公司可以進行外匯資金集中收付及相關結售匯服務（此前需要通過銀行開展代客收付匯和代客結售匯業(yè)務），能夠實現(xiàn)進出口雙向的跨境外匯及跨境人民幣的結算。對于公司的影響預計主要為1）提升YiwuPay收款結匯效率和便利性，進一步提升競爭優(yōu)勢，擴大支付業(yè)務規(guī)模；2）增厚匯兌收益，獲得跨境外匯資質后，公司可以根據(jù)外匯市場牌價情況靈活選擇離岸/在岸結匯，提升利潤水平。
支付業(yè)務順利推進，打開公司長期成長空間。截至2023年10月31日，YiwuPay已累計為近2萬個商戶開通跨境人民幣賬戶，跨境清算資金超人民幣32億元，10月份跨境清算資金9億元，單月收款金額創(chuàng)新高。同時10月阿聯(lián)酋迪拉姆本地收款賬戶正式上線，阿聯(lián)酋是義烏重要的出口市場，2022年義烏對阿聯(lián)酋出口額為131.46億元，在義烏出口國家中排名第五位。在過去，義烏的賣家在與阿聯(lián)酋國家的客商進行外貿(mào)結算時面臨著收款鏈路長、美元匯兌成本高等痛點，有些小微商家無法開設美元賬戶，需要通過外貿(mào)公司或貨代才能將款收回，降低了收款效率?，F(xiàn)通過義支付迪拉姆本地收款賬戶，國外的買家可以直接用迪拉姆進行付款，無需先兌換美元，可以簡化支付流程，減少中間行費用，降低成本。支付業(yè)務順利推進，未來發(fā)展?jié)摿^大。
投資建議：公司線下實體市場和線上平臺的商品展示生態(tài)圈，酒店會展的配套服務生態(tài)圈，包括倉儲物流、自營貿(mào)易和支付、征信、保理等業(yè)務的貿(mào)易履約生態(tài)圈不斷完善，業(yè)務版圖逐步擴張，轉型邏輯持續(xù)兌現(xiàn)。我們預計2023-25歸母凈利潤26.5/27.4/33.8億元，對應PE16.2/15.7/12.7X，維持“增持”評級。
風險提示：Chinagoods平臺發(fā)展不及預期；支付業(yè)務進展不及預期；新業(yè)務相關專業(yè)人才儲備不及預期；義烏市場政策優(yōu)勢減弱風險。
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