>> 甬興證券-光伏行業(yè)周報：受純堿價格下行影響，光玻價格下調(diào)-231107
| 上傳日期： |
2023/11/7 |
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| 1194KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
甬興證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
開文明,劉清馨 |
| 下載權(quán)限： |
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本周行情回顧
過去一周，電力設(shè)備行業(yè)下跌1.02%，在所有一級行業(yè)中漲跌幅排名第24。從申萬二級行業(yè)看，電池上漲0.10%，電網(wǎng)設(shè)備上漲0.10%，風(fēng)電設(shè)備下跌0.43%，電機(jī)上漲3.72%，其他電源設(shè)備下跌1.24%，光伏設(shè)備下跌3.61%。從申萬三級行業(yè)看。光伏輔材下跌0.92%，光伏加工設(shè)備下跌3.12%，光伏電池組件下跌5.42%。
核心觀點(diǎn)
受純堿價格下降與組件端需求減弱雙重影響，光伏玻璃價格啟跌。根據(jù)PVInfolink數(shù)據(jù)，3.2mm光玻本周成交均價為27.5元/㎡，環(huán)比1.8%；2.0mm光伏玻璃本周成交均價為18.5 ㎡，環(huán)比-7.5%。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，前期光伏玻璃價格上調(diào)一方面受純堿價格上漲影響，純堿價格自7月初1900元/噸上漲至9月初3400元/噸，給光玻成本端造成一定壓力，支撐光玻漲價；另一方面由于組件需求較好也給玻璃價格上漲帶來支撐。由于純堿企業(yè)開始降價出貨，自10月以來純堿價格不斷下跌，光伏玻璃價格本周也隨之啟跌。另外，組件端庫存壓力較大，開工率不斷下調(diào)，對光玻高價支撐能力較弱，且光玻庫存在10月中旬開始累庫。我們認(rèn)為，光伏玻璃環(huán)節(jié)受到成本端降價以及需求端減弱的雙重影響，降價壓力較大，玻璃價格或?qū)⒗^續(xù)小幅下跌。
裝機(jī)與排產(chǎn)數(shù)據(jù)更新
根據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年前三季度集中式光伏電站新增裝機(jī)61.79GW，分布式光伏電站新增裝機(jī)67.14GW；其中2023Q3集中式新增裝機(jī)24.33GW，分布式新增裝機(jī)26.18GW。
根據(jù)硅業(yè)分會數(shù)據(jù)，10月多晶硅產(chǎn)量合計13.7萬噸，環(huán)比+9%。1-10月國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量為114.72萬噸，同比+84%。預(yù)計11月多晶硅產(chǎn)量達(dá)14萬噸。10月國內(nèi)硅片產(chǎn)量52.34GW，環(huán)比-14%；其中單晶硅片產(chǎn)量為52.14GW，多晶硅片產(chǎn)量為0.2GW。1-10月國內(nèi)硅片產(chǎn)量共計475.79GW，同比增長79%。預(yù)計11月硅片產(chǎn)量為53-55GW。
價格觀察
根據(jù)硅業(yè)分會，N型料成交均價為75.2元/kg，較兩周前下降19.23%；單晶致密料成交均價為67.9元/kg，較兩周前下降15.23%。根據(jù)PVInfolink，本周182 P型硅片均價為2.4元/片，環(huán)比-5.9%；210P型硅片3.4元/片，環(huán)比-1.4%。182 PERC電池片均價0.48元/W，環(huán)比-5.9%，210PERC電池片均價0.53元/W，環(huán)比持平。單玻182PERC成交均價為1.1元/W，環(huán)比-2.7%，單玻210PERC均價1.11元/W，環(huán)比-2.6%。182TOPCon電池片均價0.54元/W，環(huán)比-3.6%。182TOPCon雙玻組件1.18元/W，環(huán)比-1.7%。雙玻210HJT組件1.38元/W，環(huán)比-1.4%。
投資建議
1） TOPCon產(chǎn)能釋放，建議關(guān)注晶科能源、鈞達(dá)股份、仕凈科技等。
2） 0BB+銀包銅量產(chǎn)在即，建議關(guān)注邁為股份、東方日升、蘇州固锝、聚和材料等。
3）持續(xù)看好顆粒硅、薄片化等引領(lǐng)下游降本、降碳等技術(shù)，建議關(guān)注協(xié)鑫科技、高測股份、美暢股份等。
風(fēng)險提示
下游需求不及預(yù)期、市場競爭加劇、國際貿(mào)易政策不確定
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