>> 招商證券-行業(yè)景氣觀察：9月全球半導體銷額同比降幅繼續(xù)收窄，10月重卡銷量同比增幅擴大-231108
| 上傳日期： |
2023/11/9 |
大小： |
1362KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
招商證券 |
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作者： |
張夏,陳星宇 |
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本周景氣度改善的領(lǐng)域主要在上游資源品、TMT領(lǐng)域和金融地產(chǎn)。上游資源品中鋼材、銅鋁價格持續(xù)上漲，水泥繼續(xù)改善，建材成交延續(xù)上行。中游制造領(lǐng)域，新能源產(chǎn)業(yè)鏈和光伏價格指數(shù)持續(xù)下跌，重卡銷量同比增幅擴大，光伏裝機持續(xù)高增長。信息技術(shù)中全球半導體銷售額同比降幅繼續(xù)收窄，電信主營收入持續(xù)增長。A股市場成交回暖。10月出口邊際弱化，美國庫存增速降至較低水平，國內(nèi)部分出口相關(guān)行業(yè)后續(xù)有望受益于海外新一輪庫存的回補。推薦關(guān)注景氣持續(xù)改善的建材、銅鋁等部分資源品和電子等TMT領(lǐng)域，以及我國出口優(yōu)勢較強的汽車、船舶、家電等領(lǐng)域。
【本周關(guān)注】10月出口在內(nèi)外因素擾動下初現(xiàn)邊際弱化，后續(xù)隨著PPI的觸底回升和海外去庫存接近尾聲，量價有望出現(xiàn)積極催化。國別/地區(qū)方面，對多數(shù)國家/地區(qū)出口同比呈下降態(tài)勢，對中國香港、美國、澳大利亞出口有所改善。行業(yè)層面，大部分勞動密集型產(chǎn)品增速均承壓，高新技術(shù)及機電產(chǎn)品分化，其中手機出口顯著改善，汽車、家電出口保持相對較高增速。同時美國庫存增速降至較低水平，國內(nèi)部分出口相關(guān)行業(yè)后續(xù)有望受益于海外新一輪庫存的回補。推薦關(guān)注手機等電子產(chǎn)品需求景氣拐點的出現(xiàn)，以及我國出口優(yōu)勢較強的汽車、船舶、家電等領(lǐng)域。
【信息技術(shù)】本周存儲器價格表現(xiàn)分化，本周8GBDRAM存儲器價格周環(huán)比下行，32GBNAND flash存儲器價格周環(huán)比持平，64GBNAND flash存儲器價格周環(huán)比上行。9月全球半導體銷售額同比降幅繼續(xù)收窄，日本銷量同比降幅擴大，中國和亞太地區(qū)銷量同比降幅收窄，美洲銷量同比由正轉(zhuǎn)負，歐洲銷量同比增幅擴大。1-9月電信主營業(yè)務收入累計同比繼續(xù)增長。1-9月光纜線路長度同比增幅擴大。10月集成電路出口金額同比跌幅擴大、進口金額同比跌幅收窄，當月貿(mào)易逆差擴大。
【中游制造】本周正極材料、鋰材料、鈷產(chǎn)品等價格普遍下降。本周光伏價格指數(shù)下行，多晶硅、硅片、組件與電池片價格指數(shù)均下行。本周光伏產(chǎn)業(yè)鏈中硅料、硅片、組件價格較較上周下降。10月重卡銷量同比增幅擴大。1-9月全國太陽能發(fā)電裝機容量累計同比增幅擴大。CCFI、BDI上行，CCBFI、BDTI下行。
【消費需求】主產(chǎn)區(qū)生鮮乳價格持平。仔豬批發(fā)價、生豬批發(fā)價上行，豬肉批發(fā)價下行。在生豬養(yǎng)殖利潤方面，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖虧損、外購仔豬養(yǎng)殖虧損繼續(xù)擴大；在肉雞養(yǎng)殖方面，肉雞苗價格下行、雞肉價格持平；蔬菜價格指數(shù)上行，棉花期貨結(jié)算價下行、玉米期貨結(jié)算價下行。本周電影票房收入、觀影人數(shù)、電影上映場次均下行。本周中藥材價格指數(shù)下行。本周白卡紙價格指數(shù)、文化紙價格上行。
【資源品】建筑鋼材成交量十日均值周環(huán)比上行。螺紋鋼、鋼坯價格上行；唐山鋼坯庫存上行，主要鋼材品種合計庫存下行。煤炭價格方面，京唐港山西主焦煤庫提價上行，秦皇島港山西優(yōu)混平倉價周環(huán)比下行；焦炭期貨結(jié)算價、焦煤期貨結(jié)算價上行，動力煤期貨結(jié)算價持平。庫存方面，秦皇島港煤炭庫存上行，天津港焦炭庫存下行。全國水泥價格指數(shù)上行。Brent國際原油價格下行；有機化工品期貨價格漲跌互現(xiàn)，辛醇、二甲苯、甲醇、DOP等價格漲幅居前，二乙二醇、燃料油、瀝青等價格跌幅居前。本周工業(yè)金屬價格多數(shù)上漲，銅、鋁、鋅、錫、鉛價格上漲，鎳、鈷價格下跌；銅、鉛、錫庫存上行，鋁、鋅、鎳庫存下行；黃金期現(xiàn)、白銀期現(xiàn)價格下行。
【金融地產(chǎn)】貨幣市場凈回籠，隔夜/1周/2周SHIBOR利率較上周下行。A股換手率、日成交額上行。在債券收益率方面，1年/3年國債到期收益率周環(huán)比上行。本周土地成交溢價率上行、商品房成交面積下行。
【公用事業(yè)】我國天然氣出廠價下行，英國天然氣期貨價格下行。
風險提示：產(chǎn)業(yè)扶持度不及預期，宏觀經(jīng)濟波動。
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