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三維情緒模型：1）三維情緒指標(biāo)及點(diǎn)評：從三維情緒指標(biāo)來看，國債增發(fā)政策帶動了整體市場，上周以來，情緒溫度和情緒預(yù)期持續(xù)提升，同時(shí)情緒濃度保持上行，情緒面整體向好。2）近20交易日模型輸出：情緒溫度和情緒預(yù)期保持上行，目前倉位為100%。3）“三維情緒擇時(shí)策略”表現(xiàn)：回測區(qū)間（20230101至20231108）內(nèi)，情緒策略的年化收益為-1.84%，持有滬深300的策略為-8.7%，該策略各指標(biāo)均遠(yuǎn)優(yōu)于持有滬深300ETF的策略。
　　行業(yè)輪動-擁擠度的風(fēng)險(xiǎn)提示：根據(jù)《財(cái)信證券金工專題行業(yè)輪動系列2：擁擠度的風(fēng)險(xiǎn)提示》的擁擠度研究框架，擁擠度指標(biāo)反映了交易活動的過熱程度，它起到了對潛在風(fēng)險(xiǎn)的警示作用。關(guān)于擁擠度制定的策略在每月初給出投資建議，并于每周對子指標(biāo)進(jìn)行跟蹤觀察。擁擠度的子指標(biāo)包括：行業(yè)收盤價(jià)乖離率、行業(yè)內(nèi)部關(guān)聯(lián)度、行業(yè)成交集中度。其中行業(yè)成交集中度可以幫助了解市場資金所偏好追捧的行業(yè)，更直觀地觀察市場資金的熱度和擁擠度。下列行業(yè)的行業(yè)成交集中度處于半年以來的高位：電子、紡織服飾、國防軍工、基礎(chǔ)化工、家用電器、汽車、石油石化、醫(yī)藥生物，需警惕上述行業(yè)成交集中度繼續(xù)上行造成擁擠。下列行業(yè)的行業(yè)內(nèi)部關(guān)聯(lián)度近兩個(gè)月來呈總體上升趨勢：電力設(shè)備、公用事業(yè)、環(huán)保、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)、建筑裝飾、交通運(yùn)輸、煤炭、美容護(hù)理、農(nóng)林牧漁、商貿(mào)零售、社會服務(wù)、有色金屬，上述行業(yè)內(nèi)部一致性變強(qiáng)，說明行業(yè)內(nèi)部情緒濃度提升，beta對于行業(yè)內(nèi)部個(gè)股影響變強(qiáng)，此影響可正可負(fù)。另外煤炭、醫(yī)藥生物的行業(yè)收盤價(jià)乖離率處于半年以來的高位。上一期《金工周報(bào)2023年第33期：11月看好家用電器、醫(yī)藥生物行業(yè)》報(bào)告中，我們認(rèn)為11月家用電器行業(yè)有進(jìn)一步提升的空間。11月以來，家用電器成交集中度快速提升，同時(shí)內(nèi)部關(guān)聯(lián)度持續(xù)上行，行業(yè)資金熱度和彈性提升，行情有較大可能被帶動。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)僅代表市場歷史情況；模型依賴于歷史數(shù)據(jù)；模型存在一定的誤差；回測效果不代表未來使用效果。