>> 中郵證券-玉龍股份(601028)聚焦黃金礦山主業(yè)，盈利能力扶搖直上-231113
| 上傳日期： |
2023/11/13 |
大小： |
593KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
李帥華 |
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公司發(fā)布2023年三季報，礦產(chǎn)金創(chuàng)下新高
2023年10月27日晚，玉龍股份發(fā)布2023年三季報。2023年前三季度，公司實現(xiàn)營收72.81億元，同比下降11.69%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.65億元，同比增長162.45%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.68億元，同比增長168.38%；其中，第三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入32.64億元，同比增長0.05%，環(huán)比增長154.49%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.08億元，同比增長242.44%，環(huán)比下降4.94%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.09億元，同比增長260.30%,環(huán)比下降5.07%。
2023上半年產(chǎn)金量為1.56噸，按半年度產(chǎn)量推斷，預(yù)計全年實現(xiàn)產(chǎn)金量3噸左右，帕金戈項目黃金產(chǎn)量已升至五年新高。
帕金戈探礦增儲進(jìn)展順利
根據(jù)玉鑫控股最新出具的《 Annual Mineral ResourceStatement》，截至2023年6月30日，帕金戈金礦區(qū)擁有符合JORC標(biāo)準(zhǔn)礦石量1090.8萬噸，比上年同期增加302.5萬噸，金金屬量202.1萬盎司（62.86噸），比上年同期增加31.5萬盎司（9.80噸），平均品位5.8克/噸。
股份回購實施，多維度激勵員工
公司于2023年9月7日，召開第六屆董事會第九次會議，審議通過了《關(guān)于以集中競價交易方式回購公司股份的議案》，同意公司以自有資金通過集中競價交易方式回購公司已發(fā)行的人民幣普通股（A股）股票，本次回購的股份將在未來適宜時機(jī)用于公司的員工持股計劃或者股權(quán)激勵。
截至本報告披露日，公司通過集中競價交易方式已累計回購股份501,000股，占公司目前總股本的比例為0.064%，購買的最高價為人民幣9.83元/股、最低價為人民幣9.73元/股，支付的金額為人民幣4,892,419.00元（不含印花稅、交易傭金等交易費用）。
新能源材料賦能公司盈利，改擴(kuò)建穩(wěn)步推進(jìn)
公司石墨項目開工許可證已獲批準(zhǔn)，項目已完成可行性研究并獲得采礦許可證（期限25年）；其中安夸貝石墨礦項目已開展基建，而眼鏡蛇平原項目已獲得采礦證。安夸貝目前設(shè)計原礦年處理能力100萬噸以上，年產(chǎn)天然鱗片石墨精礦約6萬噸以上，預(yù)計2025年投產(chǎn)。
7月，一期選礦廠奠基儀式隆重舉行，項目建設(shè)正式進(jìn)入實質(zhì)性階段，一期設(shè)計產(chǎn)能50萬噸/年，建設(shè)周期約8個月，預(yù)計2023年11月底完成廠房主體建設(shè)和設(shè)備安裝，2024年3月正式達(dá)到設(shè)計產(chǎn)能。
盈利預(yù)測
預(yù)計公司2023/2024/2025年實現(xiàn)營業(yè)收入
115.06/119.62/124.09億元，分別同比增長5.21%/3.96%/3.74%；歸母凈利潤分別為5.42/6.58/7.33億元，分別同比增長86.23%/21.37%/11.40%，對應(yīng)EPS分別為0.69/0.84/0.94元。
以2023年11月10日收盤價11.26元為基準(zhǔn)，對應(yīng)2023-2025E對應(yīng)PE分別為16.25/13.39/12.02倍。首次覆蓋，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示：
宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；美聯(lián)儲加息超預(yù)期；產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期。
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