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本期市場(chǎng)交易意愿抬升，A股成交額持續(xù)攀升，其中內(nèi)資率先積極，兩融資金大幅買入，機(jī)構(gòu)投資者情緒進(jìn)一步回暖，資金共識(shí)主要在非銀和醫(yī)藥板塊。
　　摘要：
　　市場(chǎng)交易意愿抬升，A股成交額持續(xù)攀升。1）宏觀流動(dòng)性：十年期美債利率再度上升。本期（11.6-11.10）美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾及部分官員密集發(fā)表“鷹派”觀點(diǎn)，穆迪下調(diào)美國評(píng)級(jí)展望為負(fù)面，受此影響，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期有所抬升，十年期美債利率再度上升，投資者關(guān)于海外流動(dòng)性寬松的樂觀邏輯受阻。2）微觀流動(dòng)性：市場(chǎng)交易意愿抬升，A股成交額持續(xù)攀升。滬深兩市日均成交額從上期的8706億元大幅上升至本期（11.6-11.10）的9788億元。一級(jí)行業(yè)中，非銀行金融、傳媒、煤炭、計(jì)算機(jī)及通信行業(yè)的成交額邊際變化率抬升最快。
　　內(nèi)資資金積極，配置型外資開始回流。從各資金主體資金流向上看，內(nèi)資明顯積極，兩融資金大幅買入，機(jī)構(gòu)投資者情緒進(jìn)一步回暖。于此同時(shí)，配置型外資亦開始回流：1）本期兩融資金單周融資凈買入達(dá)231億元，兩融交易額占A股成交比重大幅上升至9.2%。2）本期機(jī)構(gòu)投資者投資情緒延續(xù)積極，從公募基金產(chǎn)品的申購和配置意愿上看，本期新成立基金份額增加至84億元，私募基金情緒樂觀，11月對(duì)沖基金信心指數(shù)從122大幅抬升至126。新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品中參與權(quán)益投資占比亦延續(xù)上升。3）上期北上資金小幅凈流入，但本期資金重回凈流出格局，單周凈流出80億元，從資金結(jié)構(gòu)上看，配置型外資開始回流，單周凈流入5億元，而偏博弈型資金凈流出為42億元。
　　資金在非銀和醫(yī)藥板塊形成一致共識(shí)，分歧主要在周期和成長板塊。從配置風(fēng)格上看，本期兩融資金凈流入所有板塊，其中在成長和周期板塊的凈流入最多，分別達(dá)到105億和61億元，而北上資金除在消費(fèi)板塊保持小幅凈流入外，凈流出其他板塊，其中以周期和科技板塊為主，分別流出41和23億元。具體到行業(yè)配置上，兩融和北上資金在非銀和醫(yī)藥方向形成一致共識(shí)，但在有色、電子和通信上分歧明顯。
　　股權(quán)融資規(guī)模邊際下降，產(chǎn)業(yè)資本凈減持維持低位。1）本期（11.6-11.10）IPO發(fā)行規(guī)模維持低位，定增規(guī)模明顯下降，其中IPO共4家，融資規(guī)模27億元，4家公司定向增發(fā)，融資規(guī)模為17億元。2）本期限售股解禁規(guī)模為231億元，為今年以來最低水平，預(yù)計(jì)年底之前解禁規(guī)模將持續(xù)維持低位。產(chǎn)業(yè)資本凈減持規(guī)模維持歷史較低水平，較上期凈減持15億元邊際小幅上升至本期凈減持40億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)可能存在測(cè)度誤差、海外貨幣政策收緊超預(yù)期、地緣政治不確定性。