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國(guó)防軍工行業(yè)2024年度策略：興裝強(qiáng)軍，景氣上行
　　1、2023年復(fù)盤(pán)：訂單推遲、供應(yīng)鏈降價(jià)等多因素影響
　　2023年國(guó)防軍工板塊持續(xù)調(diào)整，主要受人事調(diào)整、中期調(diào)整訂單推遲、供應(yīng)鏈降價(jià)等多因素影響。軍工板塊141家公司（剔除船舶）2023前三季度年?duì)I收3239億元，同比增長(zhǎng)10%，歸母凈利潤(rùn)308億元，同比減少1%。
　　軍工指數(shù)：2023年初至11月10日國(guó)防軍工指數(shù)下跌5%，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排第17名（截至2023年11月10日）。
　　PE估值：申萬(wàn)國(guó)防軍工指數(shù)PE-TTM為51倍，處過(guò)去十年歷史2%分位（截至2023年11月10日）。
　　2、2024年展望：2024-2025年為“十四五”最后兩年，國(guó)防軍工發(fā)展有望提速
　　“百年未有之大變局”下，“備戰(zhàn)、2027百年強(qiáng)軍、建設(shè)與第二大經(jīng)濟(jì)體相稱的強(qiáng)大國(guó)防”是既定方向。2024年進(jìn)入到“十四五”后半程，部分?jǐn)_動(dòng)因素逐步消除，國(guó)防軍工行業(yè)有望邁入武器裝備現(xiàn)代化建設(shè)的加速期。
　　3、重點(diǎn)領(lǐng)域：確定性增長(zhǎng)——船舶、飛機(jī)、衛(wèi)星、遠(yuǎn)火
　?。?）船舶：大周期景氣上行
　?。?）飛機(jī)（戰(zhàn)斗機(jī)、發(fā)動(dòng)機(jī)、大飛機(jī)、無(wú)人機(jī)）：軍機(jī)新機(jī)型放量，大飛機(jī)邁入加速期
　?。?）衛(wèi)星：天地一體萬(wàn)物互聯(lián)，星鏈組網(wǎng)藍(lán)海市場(chǎng)
　?。?）遠(yuǎn)火：陸軍核心配套產(chǎn)品，內(nèi)需外貿(mào)共促增長(zhǎng)
　　4、重點(diǎn)推薦：中國(guó)船舶、中航西飛、中航沈飛、航發(fā)動(dòng)力、航發(fā)控制、洪都航空、航天彩虹、國(guó)博電子、北方導(dǎo)航、內(nèi)蒙一機(jī)
　　5、風(fēng)險(xiǎn)提示：上游周期品價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)、重大事故導(dǎo)致的交付不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等