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投資要點(diǎn)
　　▌從基本面來看，利率品短期仍不必悲觀
　　近期，統(tǒng)計(jì)局公布了10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
　　工業(yè)生產(chǎn)方面，10月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.6%，略高于9月的4.5%。環(huán)比增長0.39%，較9月的0.36%小幅回升。分行業(yè)看，采礦業(yè)和制造業(yè)生產(chǎn)小幅回升，電熱氣水行業(yè)生產(chǎn)回落。子行業(yè)來看，運(yùn)輸設(shè)備、有色金屬、煤炭開采、汽車制造、金屬制品行業(yè)生產(chǎn)回升，電熱氣水、石油天然氣、醫(yī)藥制造等行業(yè)生產(chǎn)回落。
　　產(chǎn)銷率與9月持平，相對歷史季節(jié)性略有改善。10月產(chǎn)銷率維持在97.4%，高于2021年和2022年同期，相對歷史季節(jié)性而言，較9月略有改善。
　　就業(yè)方面，失業(yè)率小幅回落。10月份，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.0%，與上月持平。31個(gè)大城市城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。全國企業(yè)就業(yè)人員周平均工作時(shí)間為48.7小時(shí)。
　　消費(fèi)增速回升受低基數(shù)影響較大。社會(huì)消費(fèi)品零售總額43333億元，同比增長7.6%，比上月加快2.1個(gè)百分點(diǎn)。但當(dāng)月同比回升受基數(shù)影響較大，兩年平均增速自9月的4%左右降至3.6%左右，整體來看，消費(fèi)同比增速仍維持低位。主要分項(xiàng)中，辦公用品、娛樂用品、通訊器材、家電、汽車等類別增速回升，煙酒、糧油食品、石油制品、服裝鞋帽等增速較上月回落。
　　投資方面，基建投資和房地產(chǎn)投資小幅走弱，制造業(yè)投資與前值接近。1-10月投資累計(jì)增速自1-9月的3.1%降至2.9%，其中房地產(chǎn)投資自-9.1%降至-9.3%，基建投資自8.6%降至8.3%，制造業(yè)投資維持6.2%。
　　地產(chǎn)方面，主要分項(xiàng)增速均維持低位。地產(chǎn)投資當(dāng)月同比自18.7%左右升至-16.7%左右，銷售面積當(dāng)月同比自-19.8%左右降至-20.3%左右，新開工面積當(dāng)月同比自-15.2%左右降至21.2%左右，竣工面積當(dāng)月同比自23.9%左右降至13.4%左右。房價(jià)方面，10月70大中城市新房環(huán)比下跌個(gè)數(shù)自65個(gè)升至67個(gè)，二手房環(huán)比下跌個(gè)數(shù)自54個(gè)升至56個(gè)。
　　從基本面來看，需求端大幅抬升或仍需等待，利率品短期仍不必悲觀。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　海外經(jīng)濟(jì)超預(yù)期上行，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策超預(yù)期調(diào)整。