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周專題：10月頭部制造業(yè)臺(tái)企收入有所改善。1）10月中國(guó)紡織出口仍然承壓，但增速較Q3有所改善。受年初以來(lái)外需疲軟、訂單下降的影響，紡服出口數(shù)據(jù)仍然承壓，但較Q3跌幅收窄。2023年10月，中國(guó)紡織品出口額107.1億美元，同比-5.8%；服裝及衣著附件出口額122.6億美元，同比-10.2%；鞋靴出口額34.3億美元，同比-22.0%。2）10月頭部制造臺(tái)企收入增速有所改善。10月運(yùn)動(dòng)鞋服制造龍頭臺(tái)企營(yíng)收增速?gòu)母叩降鸵来螢轼櫲?聚陽(yáng)/豐泰/鈺齊/裕元制鞋業(yè)/志強(qiáng)，分別同比+27%/+2%/-6%/-6%/-17%/-17%。
　　市場(chǎng)行情：1）A股：紡織服飾指數(shù)上升2.00%，跑贏大盤2.51ppt。從板塊估值看，A股服裝板塊TTM估值處于歷史較低水平。2）港股：恒生指數(shù)上漲1.46%，恒生必需性消費(fèi)指數(shù)上漲0.34%。從板塊估值看，港股服裝及服裝制造板塊TTM估值與歷史估值中位數(shù)水平幾乎持平。港股通持股比例中，本周增幅前五的公司分別為安踏體育(+0.00ppt)、滔搏(+0.00ppt)、申洲國(guó)際(-0.01ppt)、裕元集團(tuán)(-0.02ppt)、互太紡織(-0.02ppt)。
　　行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤：1）社零月度數(shù)據(jù)：10月份社零同比+7.6%，服裝、鞋帽、針紡織品類消費(fèi)增加，同比+7.5%。1-10月社零累計(jì)同比+6.9%，服裝、鞋帽、針紡織品類累計(jì)消費(fèi)同比+10.2%。2）紡織品及出口服裝月度數(shù)據(jù)：10月，我國(guó)紡織品服裝出口額為229.65億美元，同比-8.2%。1-10月，我國(guó)紡織品服裝出口額為2,457.18億美元，同比9.2%。3）上游紡織原材料價(jià)格：截至2023年11月17日，棉花、紗線、坯布、羊毛價(jià)格分別同比+11.46%、+0.19%、+1.64%、-7.25%。4）運(yùn)動(dòng)鞋服制造龍頭臺(tái)企月度運(yùn)營(yíng)情況：10月運(yùn)動(dòng)鞋服制造龍頭臺(tái)企營(yíng)收增速?gòu)母叩降鸵来螢轼櫲?聚陽(yáng)/豐泰/鈺齊/裕元制鞋業(yè)/志強(qiáng)，分別同比+27%/+2%/-6%/-6%/-17%/-17%。
　　重要公告及新聞：1）臺(tái)華新材11月13日發(fā)布獨(dú)立董事關(guān)于聘任高級(jí)管理人員的獨(dú)立意見。一致同意聘任沈衛(wèi)鋒先生為總經(jīng)理。2）富安娜11月16日發(fā)布第公告，可解鎖的限制性股票數(shù)量為2,523,828股，占目前公司股本總額的0.3051%。3）Burberry23Q2銷售額同比增長(zhǎng)4%至13.96億英鎊，較第一財(cái)季的46%增幅急劇放緩。
　　投資建議：持續(xù)關(guān)注低估值的制造端，及高股息的熱點(diǎn)賽道。1）關(guān)注估值相對(duì)低位的制造端，持續(xù)關(guān)注訂單變化情況。建議關(guān)注：華利集團(tuán)、申洲國(guó)際、富春染織、臺(tái)華新材等。2）關(guān)注熱度較高且股息較高的細(xì)分賽道：其一，布局羽絨服標(biāo)的波司登，持續(xù)關(guān)注旺季銷售動(dòng)銷表現(xiàn)。建議關(guān)注：波司登。其二，家紡板塊低估值、高股息、高分紅，且業(yè)績(jī)穩(wěn)定性及確定性較強(qiáng)較強(qiáng)，具備一定的防御屬性。建議關(guān)注：富安娜、羅萊生活。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)影響，庫(kù)存積壓風(fēng)險(xiǎn)，消費(fèi)者偏好變化。