久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)
　　臨近月末，疊加逆回購到期量較多，預(yù)計(jì)央行將加大公開市場投放力度，但資金面在“防止資金空轉(zhuǎn)”定調(diào)下，或延續(xù)緊平衡態(tài)勢，資金利率大幅回落概率偏低。
　　過去一周：資金面邊際收斂，同業(yè)存單曲線平坦化
　　過去一周（2023年11月20日-2023年11月24日）：（1）伴隨著國債發(fā)行加碼，票據(jù)融資利率上行，資金面邊際收斂，R利率、DR利率多數(shù)上行，場內(nèi)外流動(dòng)性分層情況有所加劇，資金利率波動(dòng)性整體有所回落；（2）在資金利率邊際上行背景下，即使同業(yè)存單發(fā)行壓力邊際緩和，但同業(yè)存單整體仍呈現(xiàn)發(fā)行久期縮短、發(fā)行利率高位震蕩態(tài)勢，其中1年期國有行發(fā)行利率已提價(jià)至2.60%，1年期股份行發(fā)行利率階段抬升至2.63%附近，3月期國有行發(fā)行利率已提價(jià)至2.58%附近，3月期股份行發(fā)行利率已提價(jià)至2.60%附近，同業(yè)存單發(fā)行利率曲線進(jìn)一步平坦化。
　　未來一周：資金面延續(xù)緊平衡，關(guān)注3M期限存單配置價(jià)值
　　未來一周（2023年11月27日-2023年12月1日):（1）臨近月末，資金面擾動(dòng)仍在，疊加統(tǒng)計(jì)期內(nèi)公開市場操作逆回購到期量較大，預(yù)計(jì)央行公開操作繼續(xù)加碼，在央行行長對金融工作情況報(bào)告的意見和建議中強(qiáng)調(diào)資金存在空轉(zhuǎn)現(xiàn)象定調(diào)下，預(yù)計(jì)資金利率中樞難以大幅下行，流動(dòng)性延續(xù)緊平衡狀態(tài)；（2）同業(yè)存單部分，從供給端來看，未來三周分別有3145.7億、4943.8億、6005.2億同業(yè)存單到期，在1年期同業(yè)存單提價(jià)困難背景下，預(yù)計(jì)同業(yè)存單發(fā)行期限繼續(xù)短久期化，3月期同業(yè)存單收益率不排除仍有上行壓力，鑒于目前點(diǎn)位已經(jīng)處于合意配置區(qū)間，建議部分配置盤在收益率上行基礎(chǔ)上采取逐步建倉思路。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　貨幣政策操作思路發(fā)生轉(zhuǎn)變；外匯占款以及信貸投放超預(yù)期；政府債融資與原計(jì)劃并不相符；同業(yè)存單凈融資超預(yù)期。