>> 西南證券-可轉(zhuǎn)債市場跟蹤周報：地產(chǎn)政策調(diào)整，關注后續(xù)影響-231126
| 上傳日期： |
2023/11/26 |
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| 1422KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊杰峰 |
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一級轉(zhuǎn)債供給：
轉(zhuǎn)債發(fā)行本周轉(zhuǎn)債1只轉(zhuǎn)債發(fā)行，發(fā)行規(guī)模4.7億元；下周預計有1只轉(zhuǎn)債發(fā)行，為將于11月27日發(fā)行的金現(xiàn)轉(zhuǎn)債，預計發(fā)行規(guī)模2.03億元。
新債申購本周發(fā)行的1只歐晶轉(zhuǎn)債發(fā)行于周五，預計將于下周一（11月27日）公告網(wǎng)上有效申購金額、中簽率等發(fā)行結果。
新債上市本周3只轉(zhuǎn)債上市，為芯能轉(zhuǎn)債、艾錄轉(zhuǎn)債、中貝轉(zhuǎn)債，上市首日錄得14.40%、43.00%、57.30%漲幅；下周預計1只轉(zhuǎn)債上市，為信測轉(zhuǎn)債。
二級市場回顧：
行情表現(xiàn)本周，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別跌0.44%、1.40%、2.45%。中證轉(zhuǎn)債指數(shù)因周四未能緊跟上漲步伐，全周跌1.04%；轉(zhuǎn)債全周日均成交額為395.65億元，環(huán)比錄得7.85%跌幅。個券層面絕大多數(shù)下跌，83漲0平463跌。
因子與行業(yè)輪動本周大盤、低價券跌幅相對較??；高評級、雙低策略稍有優(yōu)勢；九大行業(yè)僅可選消費上揚，其余行業(yè)乏善可陳。
估值指標全市場轉(zhuǎn)股溢價率均值45.54%，環(huán)比變動0.1個百分點；純債溢價率33.10%，環(huán)比變動-1.14個百分點；純債到期收益率均值-8.8%，環(huán)比變動-3.63個百分點。
條款與一級市場：
條款追蹤本周無轉(zhuǎn)債觸發(fā)回售條款；3只轉(zhuǎn)債觸發(fā)贖回條款，分別為中銀轉(zhuǎn)債、百洋轉(zhuǎn)債、盛路轉(zhuǎn)債，中銀轉(zhuǎn)債公告贖回，暫未披露時間安排；其余2只均公告不贖回；4只轉(zhuǎn)債觸發(fā)下修條款，嶺南轉(zhuǎn)債公告下修將轉(zhuǎn)股價格調(diào)整至3.08元/股，再22轉(zhuǎn)債、維爾轉(zhuǎn)債、海順轉(zhuǎn)債公告不下修。匯通轉(zhuǎn)債、超聲轉(zhuǎn)債等多只轉(zhuǎn)債可能將觸發(fā)下修條款。
新券概覽董事會通過發(fā)行議案的有亞鉀國際（20億元）；發(fā)審委審核通過的有楚天科技（10億元）；證監(jiān)會批準發(fā)行議案的有億田智能（5.20億元）、家聯(lián)科技（7.5億元）。證監(jiān)會已批準的待發(fā)轉(zhuǎn)債共有19只，預計發(fā)行規(guī)模合計161.37億元。
本周轉(zhuǎn)債策略：
本周，滬深兩市震蕩中縮量下行，轉(zhuǎn)債表現(xiàn)稍差。房地產(chǎn)政策迎來新調(diào)整——深圳市調(diào)降二套住房貸款比例并修改普通住房認定標準。建議關注地產(chǎn)政策調(diào)整對于權益及債券市場的影響。
風險提示：經(jīng)濟形勢下行、股市持續(xù)震蕩。
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