>> 浙商證券-A股市場策略周報：如何布局主題轉(zhuǎn)換窗口期？-231126
| 上傳日期： |
2023/11/27 |
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| 1412KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
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作者： |
王楊 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點
站在當前，我們認為進入主題轉(zhuǎn)換窗口期。一方面，基礎(chǔ)配置重視高股息；另一方面，關(guān)注潛在新主題的醞釀。
前言：主題轉(zhuǎn)換窗口期
站在當前，經(jīng)歷了前期修復后，短期或進入震蕩格局，指數(shù)維度和結(jié)構(gòu)維度關(guān)注潛在新催化。一則，指數(shù)維度，我們認為可以關(guān)注后續(xù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)或年底中央經(jīng)濟工作會議穩(wěn)增長政策信號的潛在催化；二則，結(jié)構(gòu)維度，我們認為可以挖掘潛在新主題，比如城中村、數(shù)據(jù)要素、消費電子等，與此同時，基礎(chǔ)配置仍可積極關(guān)注高股息策略。
基礎(chǔ)配置：重視高股息
針對高股息策略的比較優(yōu)勢，中長期維度而言，在經(jīng)濟震蕩修復的背景下，高股息組合具有高收益、低波動性和高夏普比率的優(yōu)勢，配置性價比較高；短期維度，復盤2006年至今中證紅利相對萬得全A月度超額收益表現(xiàn)，每年的1月、4月、9月和12月的勝率和賠率均較高，歲末年初高股息組合有望繼續(xù)占優(yōu)。
結(jié)合行業(yè)組觀點，高股息策略可關(guān)注招商公路、皖通高速、寧滬高速、深高速、山東高速、唐山港、青島港等。
主題投資：挖掘新主題
主題投資具備較強的靈活性，結(jié)合股價對催化劑的敏感度，當前進入新老主題轉(zhuǎn)換窗口，積極尋找潛在新主題。
潛在新主題之一：城中村。就后續(xù)催化劑而言，關(guān)注政策出臺及落地速度、改造規(guī)劃規(guī)模、企業(yè)參與進展等。就投資線索而言，其一，城中村改造前期規(guī)劃設(shè)計及工程安全評估檢驗相關(guān)公司，華建集團、蘇州規(guī)劃、蕾奧規(guī)劃、深圳瑞捷、華陽國際等；其二，城中村改造及保障房建設(shè)相關(guān)龍頭地方國企開發(fā)商相關(guān)公司，建發(fā)股份、濱江集團、中華企業(yè)、城建發(fā)展等。其三，城中村改造全流程相關(guān)裝修裝飾及建筑材料相關(guān)公司，科順股份、蒙娜麗莎、亞士創(chuàng)能、德才股份。
潛在新主題之二：數(shù)據(jù)要素。就后續(xù)催化劑而言，重點關(guān)注各地數(shù)據(jù)政策落地情況以及數(shù)據(jù)運營規(guī)則的明確。就投資線索而言，其一，數(shù)據(jù)資源相關(guān)公司，超圖軟件，上海鋼聯(lián)，航天宏圖，測繪股份等。其二，數(shù)據(jù)運營相關(guān)公司，太極股份，易華錄，人民網(wǎng)等。其三，數(shù)據(jù)交易平臺相關(guān)公司，浙數(shù)文化，安恒信息，易華錄等。其四，數(shù)據(jù)安全服務(wù)相關(guān)公司，奇安信，安恒信息，啟明星辰等。
潛在新主題之三：消費電子。就后續(xù)催化劑而言，重視MR和AI硬件創(chuàng)新的潛在催化。就投資線索而言，其一，手機產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司有小米集團-W、舜宇光學科技、立訊精密等；其二，MR產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司有兆威機電、長盈精密、高偉電子等；其三，AI硬件產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司有傳音控股、春秋電子、領(lǐng)益制造等。
潛在新主題之四：人形機器人。就后續(xù)催化劑而言，關(guān)注特斯拉人形機器人的進展突破，關(guān)注國產(chǎn)人形機器人產(chǎn)品催化。就投資線索而言，關(guān)注高壁壘、高價值、國產(chǎn)替代迫切的行星滾柱絲杠、空心杯電機等環(huán)節(jié)。其一，行星滾柱絲杠相關(guān)公司，恒立液壓、五洲新春、長盛軸承等；其二，空心杯電機相關(guān)公司，鳴志電器，禾川科技、拓邦股份等。
風險提示
經(jīng)濟修復不及預期；美債收益率上行超預期；新興產(chǎn)業(yè)進展不及預期
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