>> 浙商證券-金辰股份(603396)點評報告：布局鈣鈦礦+氫能設備；期待成長空間持續(xù)打開-231128
| 上傳日期： |
2023/11/29 |
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| 802KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王華君,李思揚 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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鈣鈦礦+氫能設備：投設子公司布局加碼新興領域；期待成長空間持續(xù)打開
1）鈣鈦礦設備：公司擬與北京辰工真空技術中心（辰工真空）共同投資設立恒一光電，辰工真空為公司相關技術人員持股平臺。恒一光電注冊資本為人民幣1,000萬元，其中公司持股70%、辰工真空持股30%。
投建目的：主要定位于鈣鈦礦真空蒸鍍機的研發(fā)與制造，為拓展公司電池路線裝備布局。目前相關設備尚處于中試階段，工藝路線尚未完全定型。
2）氫能設備：公司擬與蘇州德辰技術服務合伙企業(yè)（德辰技術）共同投資設立佳氫智能，德辰技術為佳氫智能員工持股平臺。佳氫智能的注冊資本為人民幣1,000萬元，其中公司持股70%、德辰技術持股30%。
投建目的：主要定位于制氫裝備自動化生產(chǎn)線，目前已完成產(chǎn)品設計、尚處于初步市場推廣階段，為公司自動化設備在制氫裝備相關領域的拓展奠定基礎。
厚積薄發(fā)：光伏HJT+TOPCon設備邁向頭部，組件設備龍頭二次騰飛
1）HJT設備：公司首臺量產(chǎn)微晶設備已交付國內(nèi)頭部客戶、正在進行中試/量產(chǎn)級別驗證。公司PECVD設備產(chǎn)能大、成本低，設備進展有望超預期。
2）TOPCon設備：公司聘中科院寧波所資深科學家任公司首席科學家，具備交付全部管式熱制程+真空設備和工藝，已獲量產(chǎn)批量訂單。
3）擬發(fā)行10億定增：其中4.1億用于公司智能制造華東基地項目、3.1億用于高效電池片PVD設備產(chǎn)業(yè)化項目，與公司的電池自動化設備、絲網(wǎng)印刷技術、HJTPECVD設備配套組成HJT整線核心設備，降低HJT整線生產(chǎn)成本。
盈利預測及估值：看好公司光伏HJT和TOPCon設備均邁向頭部
預計公司2023-2025年歸母凈利潤為1.2/2.3/3.7億元，同比增87%/87%/62%，對應PE為47/25/16倍。維持“買入”評級。
風險提示：HJT/TOPCon電池設備推進速度不達預期；下游擴產(chǎn)不及預期
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