>> 光大證券-美團-W(3690.HK)2023年三季報點評：外賣日單量峰值達7800萬單，新業(yè)務(wù)或?qū)Ｗp虧-231129
| 上傳日期： |
2023/11/29 |
大小： |
710KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
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作者： |
唐佳睿,田然 |
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公司3Q2023營收同比增長22.11%，本公司股東應(yīng)占溢利同比增長195.37%
11月28日，公司公布2023年三季報：1-3Q2023實現(xiàn)營業(yè)收入2030.49億元，同比增長27.04%，實現(xiàn)本公司股東應(yīng)占溢利116.39億元（上年同期為-56.03億元），折合成全面攤薄EPS為1.86元；實現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤188.79億元，上年同期為19.98億元，同比增長844.83%。
單季度拆分來看，3Q2023實現(xiàn)營業(yè)收入764.67億元，同比增長22.11%，實現(xiàn)本公司股東應(yīng)占溢利35.93億元，折合成全面攤薄EPS為0.58元，同比增長195.37%；實現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤57.27億元，同比增長62.41%。
公司1-3Q2023綜合毛利率上升7.51個百分點，期間費用率下降0.97個百分點
1-3Q2023公司綜合毛利率為35.56%，同比上升7.51個百分點。單季度拆分來看，3Q2023公司綜合毛利率為35.29%，同比上升5.73個百分點。
1-3Q2023公司期間費用率為32.21%，同比下降0.97個百分點，其中，銷售/管理/財務(wù)/研發(fā)費用率分別為20.63%/3.29%/0.52%/7.77%，同比分別變化+2.50/ -1.29/-0.24/-1.93個百分點。3Q2023公司期間費用率為32.84%，同比上升2.05個百分點，其中，銷售/管理/財務(wù)/研發(fā)費用率分別為22.11%/3.32%/0.46%/6.96%，同比分別變化+4.72/ -0.68/ -0.30/-1.69個百分點。
實時配送交易筆數(shù)同比增長23.0%，餐飲外賣日單量峰值達7,800萬單
3Q2023公司實時配送交易筆數(shù)為61.794億筆，同比增長23.0%。外賣業(yè)務(wù)方面，3Q2023餐飲外賣單日訂單量峰值達到7,800萬單。閃購業(yè)務(wù)方面，2023年8月美團閃購的日單峰值突破1,300萬單，3Q2023閃購活躍商家數(shù)同比增長30%，“美團閃電倉”突破5,000家。到店酒旅業(yè)務(wù)方面，3Q2023美團到店酒旅交易金額同比增長超過90%，季度活躍商家數(shù)同比增長超過50%，到店業(yè)務(wù)美團官方直播的覆蓋范圍擴大至200多個城市。新業(yè)務(wù)方面，截至2023年9月末，美團優(yōu)選累計交易用戶數(shù)達4.9億人。11月29日，公司發(fā)公告稱，董事會于決議將不時在公開市場購回公司股份（總金額不超過10億美元）。
下調(diào)盈利預(yù)測，維持“買入”評級
公司3Q2023業(yè)績表現(xiàn)基本符合我們此前預(yù)期，但考慮到公司部分城市到店業(yè)務(wù)由代理轉(zhuǎn)為直營后投入加大，且業(yè)內(nèi)競爭較為激烈，我們下調(diào)對2023/2024/2025年公司股東應(yīng)占溢利的預(yù)測1%/7%/10%至150.94/201.87/ 263.77億元。公司核心業(yè)務(wù)競爭地位相對穩(wěn)固，新業(yè)務(wù)有望進一步減虧，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：業(yè)內(nèi)競爭加劇，直播電商沖擊影響超預(yù)期，新業(yè)務(wù)投入回報不及預(yù)期。
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