>> 華鑫證券-定量策略周報：分母端邏輯逐步兌現(xiàn)，回歸政策預(yù)期和籌碼博弈兩條主線-231203
| 上傳日期： |
2023/12/4 |
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| 2140KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
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作者： |
呂思江,馬晨 |
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無限制-登錄即可下載 |
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投資要點
▌一周鑫思路
四季度最主要邏輯來自美債利率下行帶動的分母端邏輯，預(yù)計隨著12月FOMC會議逐漸兌現(xiàn)。行情重新回到分子端驅(qū)動的結(jié)構(gòu)行情，十二月重要會議政策預(yù)期、年末機構(gòu)重倉回補帶動的籌碼博弈是兩條主線。相比2018年底、2020年、2022年，本次美債利率下行期外資回流不及預(yù)期是核心資產(chǎn)反彈彈性較小主因，關(guān)注其中超跌后高賠率機會：
板塊建議：
1、政策預(yù)期角度：資源周期和成長周期板塊的醫(yī)藥、電子、通信、鋼鐵、煤炭、建筑建材
2、美債利率下行最流暢階段可能過去，四季度維持震蕩：關(guān)注外資可能回流的電新、食品飲料、機械設(shè)備、基礎(chǔ)化工
3、機構(gòu)重倉年底博弈的人工智能相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈：計算機、傳媒游戲、算力、半導(dǎo)體材料設(shè)備。
保險資金入市可能進一步利好紅利板塊配置價值；小微盤從宏觀擇時打分來看，演繹已經(jīng)較為充分。
主題建議：本周高熱度交易主題包括【支原體肺炎、機器人、氫能源、華為汽車、AI應(yīng)用】等。
▌風(fēng)格觀點
周期、制造。
▌寬基觀點
高景氣成長中籌碼結(jié)構(gòu)較好板塊有望持續(xù)反彈，紅利低波為組合基本盤。
▌行業(yè)/主題觀點
無調(diào)整
電子、通信、醫(yī)藥、（汽車、計算機）、（煤炭、鋼鐵）、（消費者服務(wù)、家電）。
▌ ETF周首推
本周首推工業(yè)母機ETF （ 159667 ）和軍工龍頭ETF（512710）。
▌風(fēng)險提示
數(shù)據(jù)全部來自公開市場數(shù)據(jù)，市場環(huán)境出現(xiàn)巨大變化模型可能失效?；跉v史數(shù)據(jù)的模型存在失效風(fēng)險，基金歷史業(yè)績不代表未來。
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