>> 華鑫證券-紅利策略月報：紅利賽道調(diào)整充分，選股組合超額新高-231204
| 上傳日期： |
2023/12/5 |
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| 3536KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
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作者： |
呂思江,馬晨 |
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投資要點
多維量化輪動模型：本月模型看多紅利
【本月最新觀點】本期模型五個明細指標(biāo)中，期限利差、CPI&PPI四象限、美債利率擇時繼續(xù)看多紅利，社融增速、外資流入意愿指數(shù)轉(zhuǎn)為成長。模型綜合打分來看12月繼續(xù)持有紅利。
【上月觀點回顧】本期模型五個明細打分指標(biāo)均偏向紅利。高頻數(shù)據(jù)來看，美債利率等指標(biāo)已出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)，隨著交易美債收益率局部見頂，持續(xù)了一整年的外資流出和人民幣相對外幣資產(chǎn)收益率缺口有望彌合，高景氣左側(cè)買入機會已確立。
紅利主題產(chǎn)品：紅利低波優(yōu)勢延續(xù)
主動紅利基金池：年初至今跌-6.96%不及同類被動產(chǎn)品。本月紅利主題基金池中宏利紅利先鋒A、浦銀安盛紅利精選A、建信高股息主題表現(xiàn)出色。年初至今，有12只產(chǎn)品收漲，收益中位數(shù)-6.96%，表現(xiàn)不及同類被動產(chǎn)品，但相比偏股混合基金（-11.83%）抗跌能力較為突出。前海開源股息率100強、中泰紅利優(yōu)選一年持有業(yè)績穩(wěn)健。
紅利指數(shù)：紅利低波優(yōu)勢延續(xù)。上月權(quán)益市場漲跌互現(xiàn)，大小盤風(fēng)格輪動進一步演繹，中證1000指數(shù)漲+2.69%，滬深300跌-2.51%。主要紅利指數(shù)中，紅利質(zhì)量（ +2.68% ）、中證國企紅利（+1.26%）、紅利低波100（+1.22%）漲幅靠前，紅利潛力和深證紅利受食品飲料影響回調(diào)。
擁擠度跟蹤：寬基紅利擁擠度充分回落，紅利低波擁擠度處于歷史低位。
“紅利+”選股策略：超額年內(nèi)新高
紅利/低波/資金流/反轉(zhuǎn)因子在全市場選股中有效性及單調(diào)性均較好。
年初至今，策略絕對收益+22.44%，相較于業(yè)績基準(zhǔn)中證紅利指數(shù)超額+20.53%。11月策略錄得+1.58%，跑贏基準(zhǔn)指數(shù)+1.39%。本月選中牛股包括：亞威股份（+ 59.63%）、快克智能（+28.34%）、展鵬科技（+23.82%）等，機械行業(yè)強勢個股居多。
風(fēng)險提示
數(shù)據(jù)全部來自公開市場數(shù)據(jù)，市場環(huán)境出現(xiàn)巨大變化模型可能失效?；跉v史數(shù)據(jù)的模型存在失效風(fēng)險，歷史業(yè)績不代表未來。
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