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滌綸長絲景氣度較好
　　2023年1-11月，中國滌綸長絲產(chǎn)量2909萬噸，同比增長10%。2023年1-10月，中國滌綸長絲表觀消費(fèi)量2333萬噸，同比增長5%；凈出口量280萬噸，同比增長34%。2023年11月，中國滌綸長絲開工率84.0%，環(huán)比增加1.5pct。截止12月7日，滌綸長絲主流品種POY、DTY、FDY的庫存天數(shù)分別為13.6、24.5和18.4天，分別相比于1個(gè)月前下降3.2、3.6和2.8天，庫存已經(jīng)處于歷史偏低水平。
　　滌綸長絲未來供給端擴(kuò)產(chǎn)放緩，需求端有望向好
　　需求端，紡織服裝國內(nèi)需求復(fù)蘇，美國去庫存或接近尾聲。2023年10月，中國服裝鞋帽針紡織品類零售額同比增長7.5%，1- 10月累計(jì)同比增長10.2%，內(nèi)需復(fù)蘇明顯。外需方面，美國服裝批發(fā)商庫存在2022年9月達(dá)到高點(diǎn)，此后持續(xù)去庫存，至今已經(jīng)1年多時(shí)間。2023年10月，美國批發(fā)商庫存額同比下降20%，庫銷比2.77，同比下降0.42。此外，2023年7-10月，美國服裝及服裝配飾店銷售額已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月同比增速為正值。美國紡織服裝本輪去庫存或?qū)⒔咏猜?，未來對于滌綸長絲的需求有望增長。
　　滌綸長絲2024年供給端增速有望放緩。根據(jù)百川盈孚，2023年滌綸長絲新增產(chǎn)能較高，達(dá)到447萬噸，2024年擴(kuò)產(chǎn)速度明顯放緩，預(yù)計(jì)為145萬噸。在2023年新增產(chǎn)能較高的情況下，中國滌綸長絲仍然有較高的景氣度，那么隨著2024年供給端擴(kuò)產(chǎn)的放緩，疊加需求端國內(nèi)持續(xù)復(fù)蘇、海外去庫存或?qū)⒔咏猜?，滌綸長絲景氣度有望上行。此外，滌綸長絲的新增產(chǎn)能多為桐昆集團(tuán)、新鳳鳴等頭部企業(yè)，有利于行業(yè)集中度的提升。
　　投資建議
　　中國滌綸長絲景氣度較好。產(chǎn)量、表觀消費(fèi)量、凈出口量同比均有所增長。開工率處于高位水平，庫存處于歷史偏低位置。滌綸長絲未來供給端擴(kuò)產(chǎn)放緩，需求端國內(nèi)紡織服裝有望持續(xù)復(fù)蘇，海外去庫存或?qū)⒔咏猜?，從而拉動滌綸長絲的需求，其景氣度有望上行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　需求不及預(yù)期；原材料價(jià)格大幅波動；競爭格局惡化；貿(mào)易摩擦等風(fēng)險(xiǎn)