久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

主要觀點(diǎn)
　　美聯(lián)儲(chǔ)12月如期暫停加息，維持縮表計(jì)劃，符合市場(chǎng)預(yù)期。
　　本次議息會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)維持聯(lián)邦基金目標(biāo)利率5.25%-5.5%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期利率。這是美聯(lián)儲(chǔ)自今年7月議息會(huì)議以來，連續(xù)第4次暫停加息。
　　同時(shí)，縮表按原計(jì)劃推進(jìn)，縮減規(guī)模950億美元，其中國(guó)債為600億美元，MBS為350億美元。
　　美聯(lián)儲(chǔ)主席不排除后續(xù)加息可能性，但開始考慮“降息”。
　　本次決議，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾承認(rèn)當(dāng)前利率水平已經(jīng)達(dá)到或接近峰值，進(jìn)入限制性區(qū)域。他同時(shí)表態(tài)，不希望排除進(jìn)一步加息的可能性，不過，鮑威爾指出，降息已開始進(jìn)入視野，決策者正在思考、討論何時(shí)降息合適，降息已不可避免地成為了一個(gè)主題。
　　美聯(lián)儲(chǔ)表明經(jīng)濟(jì)放緩，勞動(dòng)力市場(chǎng)更加平衡。
　　對(duì)經(jīng)濟(jì)展望方面，鮑威爾認(rèn)為經(jīng)濟(jì)有可能避免衰退，但明年總會(huì)存在出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)了對(duì)2023年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)的評(píng)估，但預(yù)測(cè)明年增長(zhǎng)將降溫，預(yù)測(cè)中值降至1.4%。當(dāng)前就業(yè)市場(chǎng)需求仍然大于供給，但供求狀況繼續(xù)趨于平衡。名義工資增長(zhǎng)似乎在放緩，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)勞動(dòng)力市場(chǎng)再平衡將持續(xù)下去。且發(fā)布會(huì)中，鮑威爾表明通貨膨脹已從高位回落，而失業(yè)率并未大幅上升。
　　美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)抗通脹目標(biāo)，通脹下降已有一定進(jìn)展。
　　發(fā)布會(huì)上鮑威爾強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)致力于將通脹率降回2%，但表明最近幾個(gè)月的通脹數(shù)據(jù)是受歡迎的，過去一年通脹有所放緩。長(zhǎng)期通脹預(yù)期似乎依然穩(wěn)固。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)，美國(guó)11月PCE上升2.6%，核心PCE價(jià)格上升3.1%。遏制通脹方面已看到合理的進(jìn)展，但恢復(fù)到2%水平仍需更長(zhǎng)時(shí)間。
　　投資建議
　　市場(chǎng)解讀偏鴿派，美債收益率下行。
　　美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議后，市場(chǎng)解讀偏鴿派，10年美債利率進(jìn)一步下跌至4.02%；美元指數(shù)跌破103關(guān)口，日內(nèi)跌幅達(dá)0.8%；美股三大指數(shù)漲幅擴(kuò)大，日內(nèi)分別收漲1.37% - 1.40%。
　　警惕非農(nóng)超預(yù)期對(duì)美債收益率的影響，暫不拉久期。
　　展望美債收益率后續(xù)表現(xiàn)，一方面，收益率快速下行，對(duì)通脹穩(wěn)定、美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)鴿等事件充分消化。另一方面，11-20日汽車行業(yè)大罷工已經(jīng)結(jié)束，我們認(rèn)為即將公布的11月非農(nóng)數(shù)據(jù)可能表現(xiàn)超預(yù)期，對(duì)美債收益率產(chǎn)生向上的影響。因此，我們建議暫不拉久期。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　美國(guó)非農(nóng)表現(xiàn)低于預(yù)期；
　　油價(jià)漲跌具有不確定性；
　　美聯(lián)儲(chǔ)針對(duì)市場(chǎng)做反向預(yù)期管理