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利好因素正在積累；金屬價格反彈或?qū)⒊掷m(xù)。12月美聯(lián)儲議息會議聲明較市場預(yù)期更為鴿派，主席鮑威爾表示美聯(lián)儲正在考慮和討論合適的降息時機。中國11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)大幅改善。我們認為，國內(nèi)外市場利好因素正在累積，利好金屬價格，我們預(yù)計金屬價格反彈或?qū)⒊掷m(xù)。
　　積極的政策預(yù)期和低庫存有望支撐鋁價。原鋁供應(yīng)有望保持穩(wěn)定。鋁加工企業(yè)產(chǎn)能利用率在淡季仍處于低位。
　　美聯(lián)儲議息會議聲明較市場預(yù)期更為鴿派，銅價反彈或?qū)⒊掷m(xù)。11月，中國精煉銅產(chǎn)量環(huán)比下降3.3%至96萬噸，銅精礦進口總量環(huán)比增長3%至231萬噸。我們預(yù)計銅價將持續(xù)反彈。
　　我們維持有色金屬行業(yè)“跑贏大市”的投資評級。我們推薦中國宏橋（01378 HK）、興發(fā)鋁業(yè)（00098 HK）和紫金礦業(yè)（02899 HK）。