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11月建筑行業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布，地產(chǎn)開工同比實(shí)現(xiàn)增長，竣工數(shù)據(jù)增幅繼續(xù)收窄。
　　支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
　　投資數(shù)據(jù)：11月固定資產(chǎn)投資小幅增長，制造業(yè)和基建投資延續(xù)同比增長，地產(chǎn)投資同比依然下降：11月固定資產(chǎn)投資為7.22萬億元，同增2.9%，同比增速水平較10月份上漲1.6pct。11月制造業(yè)、基建、地產(chǎn)開發(fā)投資完成額分別為2.82、2.10和0.81萬億元，同比分別變動(dòng)7.1%、5.4%和-18.1%，環(huán)比10月分別變動(dòng)4.0%、-2.8%和-6.1%。從固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)來看，11月份制造業(yè)、基建投資均實(shí)現(xiàn)同比增長，地產(chǎn)開發(fā)投資繼續(xù)下滑。
　　基建投資：11月基建投資延續(xù)增長，電力和交運(yùn)投資同比均上漲：11月基建投資完成額2.10萬億元，同增5.4%，延續(xù)增長態(tài)勢(shì)。其中電力、交運(yùn)、公用分別完成投資0.50、0.75和0.85萬億元，同比分別變動(dòng)19.8%、8.2%和-3.8%，環(huán)比11月分別變動(dòng)-6.5%、-12.0%和9.9%。
　　土地成交：11月百城土地成交規(guī)劃及供應(yīng)建筑面積同比均下降，供應(yīng)土地掛牌單價(jià)同環(huán)比均有增長：11月100大中城市土地成交規(guī)劃建筑面積為1.11億平，同減41.2%，環(huán)比10月下降27.0%；成交樓面均價(jià)1,867元/平，同減28元/平，環(huán)比10月下跌543元/平。11月百城供應(yīng)土地規(guī)劃建筑面積為3.89億平，同減2.2%，環(huán)比10月大幅上漲118.7%；掛牌均價(jià)2,177元/平，同增239元/平，環(huán)比增加369元/平。11月百城土地成交和供應(yīng)建筑面積同比均有下降，土地掛牌單價(jià)同環(huán)比增幅均較大。
　　地產(chǎn)施工：11月新開工面積轉(zhuǎn)正，竣工增幅持續(xù)收窄：11月房地產(chǎn)新開工面積為0.88億平，同增4.7%，自2021年3月以來首次實(shí)現(xiàn)增速轉(zhuǎn)正；環(huán)比10月上升17.4%。11月房地產(chǎn)施工面積為0.85億平，同增6.1%，同比實(shí)現(xiàn)增長。11月施工面積環(huán)比10月上升17.3%。11月竣工面積為1.01億平，同增10.3%，環(huán)比10月大幅上漲56.5%。
　　地產(chǎn)銷售：11月份商品房銷售面積同比下降，銷售單價(jià)同比小幅上漲：11月商品房銷售面積為0.79億平，同減21.2%，環(huán)比10月上漲2.0%；平均銷售單價(jià)為10,285.9元/平，同增5.5%，環(huán)比減少1.2%。1-11月商品房銷售面積合計(jì)10.05億平，同減17.1%；銷售單價(jià)為10,478.5元/平，同增693.1元/平。
　　新簽訂單：11月中國電建新簽訂單同比大幅增長，中國建筑地產(chǎn)數(shù)據(jù)同比下滑：截至12月15日，僅中國化學(xué)未披露11月經(jīng)營數(shù)據(jù)。中國建筑、中國中冶和中國電建11月新簽訂單金額分別為4,055.0、1,100.7、1,054.0億元，同比分別變動(dòng)3.6%、-2.7%和84.8%，環(huán)比分別增加26.6%、10.2%和107.6%。11月中國建筑地產(chǎn)銷售、新開工和竣工面積分別為136、2,923和3,084萬平，同比分別變動(dòng)-21.4%、-13.6%和-18.0%，環(huán)比分別變動(dòng)-11.7%、-33.4%和5.7%。
　　投資建議
　　推薦鋁模板領(lǐng)軍企業(yè)志特新材、發(fā)力高空作業(yè)平臺(tái)的鋼支撐租賃龍頭華鐵應(yīng)急。推薦工建龍頭精工鋼構(gòu)，建議關(guān)注鋼結(jié)構(gòu)制造龍頭鴻路鋼構(gòu)、空間結(jié)構(gòu)龍頭東南網(wǎng)架以及特級(jí)承包商富煌鋼構(gòu)。推薦以高鐵扣件為核心的軌道工務(wù)細(xì)分領(lǐng)域“國家隊(duì)”鐵科軌道。
　　評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
　　基建實(shí)物工作量落地不及預(yù)期，地產(chǎn)銷售超預(yù)期下行，建筑新技術(shù)滲透率提升不及預(yù)期。