>> 浙商證券-優(yōu)必選(9880.HK)新股報告：中國本土優(yōu)質(zhì)機器人廠商-231219
| 上傳日期： |
2023/12/20 |
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| 2661KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
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作者： |
蔣高振 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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國內(nèi)知名機器人公司
公司是國內(nèi)知名機器人公司，致力于智能服務(wù)機器人及其解決方案。公司的產(chǎn)品在不同程度上配備了感知、交互、分析及處理人類指令及外部環(huán)境（如建圖、溫度測量及人臉識別）的智能功能，范圍涵蓋消費級機器人及電器，針對教育、物流及其他行業(yè)定制的企業(yè)級智能服務(wù)機器人及其解決方案。公司為世界上超過50個其他國家和地區(qū)提供服務(wù)，目前已服務(wù)超過900家企業(yè)級集團客戶（包括政府教育局及多家工商企業(yè)）。根據(jù)研究機構(gòu)沙利文的資料，2022年公司在中國智能服務(wù)機器人及解決方案產(chǎn)業(yè)排名第3（按收入計），市場份額為2.8%；在教育智能機器人領(lǐng)域排名第1（按收入計），市場份額為22.5%。
需求技術(shù)雙推動，布局較早迎先機
公司是國內(nèi)較早布局人形機器人的企業(yè)，2023年被《Analytics Insight》雜志評選為十大崛起的人形機器人先鋒公司之一。目前公司的人形機器人Walker系列從2018年首次發(fā)布以來已經(jīng)迭代優(yōu)化數(shù)代，技術(shù)不斷精進，并獲取世界人工智能大會“2019卓越人工智能引領(lǐng)者獎TOP30榜單項目”。政府已推出《人形機器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見》，《「機器人+」應(yīng)用行動實施方案》等一系列利好政策，以促進產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。未來，政策推動以及勞工成本攀升，將拉動人形機器人的需求不斷增長。另一方面，ChatGPT等人工智能技術(shù)的進一步提升為機器人能力泛化提供了良好的技術(shù)支持，從技術(shù)層面推動了產(chǎn)品的加速落地。在需求和技術(shù)的雙重推動下，公司有望迎來業(yè)績快速增長。
公司具備全棧式核心技術(shù)
目前中國智能服務(wù)機器人及其解決方案行業(yè)仍處于早期階段，參與者較多，但僅有少數(shù)參與者能夠提供全棧式核心技術(shù)（包括計算器視覺、語音交互、伺服驅(qū)動器、運動規(guī)劃和控制以及定位導(dǎo)航），許多產(chǎn)業(yè)參與者都在通過開發(fā)相同或類似的技術(shù)以期進入市場。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，公司在中國智能服務(wù)機器人及智能服務(wù)機器人解決方案產(chǎn)業(yè)排名第三（按2022年的收入計），且公司是擁有全棧式核心技術(shù)能力的五大公司中的兩家公司之一。
可比公司情況
公司主營業(yè)務(wù)為智能服務(wù)機器人及其解決方案，包括教育智能機器人、物流智能機器人、康養(yǎng)智能機器人、人形機器人、通用服務(wù)機器人等。目前該行業(yè)仍處于早期階段，許多公司仍未上市。根據(jù)公司下游細分領(lǐng)域，選取盛通股份、東杰智能和井松科技為可比公司。從上述可比公司來看，公司目前尚未盈利，但營業(yè)收入處于快速增長狀態(tài)，2022年同比增長23.38%遠高于行業(yè)平均值。
風(fēng)險提示
未來市場需求不及預(yù)期；技術(shù)被替代技術(shù)取代；相關(guān)技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；公司無法持續(xù)有效投入研發(fā)資源。
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