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銀行次級(jí)債：年末二永供給縮量，交易熱度環(huán)比提升
　　本周銀行二級(jí)資本債、永續(xù)債利差持續(xù)壓縮。二級(jí)債方面，3年期AAA信用利差收窄2.38BP，條款利差收窄1.63BP。永續(xù)債方面，3年期AAA永續(xù)債信用利差收窄3.13BP，條款利差收窄2.38BP。
　　供給方面，本周銀行二永發(fā)行縮量，發(fā)行11億元，其中銀行二級(jí)資本債發(fā)行11億元、未發(fā)行銀行永續(xù)債，上周銀行二永發(fā)行規(guī)模為360.5億元。
　　交易熱度環(huán)比提升。二級(jí)債換手率較上周下行6BP、普通債換手率較上周上行3BP、永續(xù)債換手率較上周上行1.18pct。
　　本周新增1只未贖回二級(jí)資本債。年內(nèi)共計(jì)14只二級(jí)資本債未贖回。
　　券商債：信用利差、期限利差收窄，次級(jí)/永續(xù)債條款利差走勢(shì)分化
　　供給方面，本周券商債發(fā)行150億，凈融資-45.5億，后兩周分別有127.93億、20億到期。
　　利差方面，本周券商債信用利差下行，處于歷史35%分位數(shù)水平；期限利差下行，處于歷史31%分位數(shù)水平，其中AAA級(jí)3Y信用利差收窄3.07BP、期限利差收窄0.35BP。
　　條款溢價(jià)方面，二級(jí)資本債條款利差為0.33%，較上周上行3.11BP。永續(xù)債條款利差為0.4%，較上周下行1.99BP。
　　同業(yè)存單：1Y存單利率上行至2.63%
　　資金面方面，DR007較上周下行1.1BP，R007較上周下行6.5BP，央行當(dāng)周投放1.58萬(wàn)億逆回購(gòu)，凈投放資金2160億。
　　供給方面，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模環(huán)比縮量，主要銀行新發(fā)存單5876億元，凈融資831億元。結(jié)構(gòu)上看，存單發(fā)行以1年為主，占比33.79%，1個(gè)月、1年期限存單占比均上升。后兩周存單到期壓力放緩，分別為5475億元、1306.3億元。
　　收益率方面，本周存單收益率上行，等級(jí)利差走闊。1Y存單利率上行至2.63%，AAA、AAA-、AA+期限利差較上周分別走闊1.99BP、1.99BP、3.99BP，等級(jí)利差較上周上行1BP。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　不贖回風(fēng)險(xiǎn)。