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事件概述:
　　當?shù)貢r間12月14日，英特爾在紐約舉行的“AIEverywhere”活動上正式推出首款面向AIPC的Meteor Lake酷睿Ultra處理器和第五代Emerald Rapids至強處理器。
　　Meteor Lake基于Intel 4制程工藝打造，采用Chiplet架構并首次集成NPU（神經處理單元）實現(xiàn)端側AI計算能力。EmeraldRapids基于Intel 7節(jié)點，核心架構升級至Raptor Cove，并將最大核心數(shù)提升至64核，配備高達320MB的L3快取，HPC性能提升至1.3倍。英特爾“AIPC加速計劃”目標至2025年實現(xiàn)搭載1億臺AIPC的出貨量，目前已有大量新款筆記本電腦采用了新的英特爾酷睿Ultra芯片，AIPC產業(yè)落地加速。
　　英特爾推出酷睿Ultra移動處理器和第五代英特爾至強可擴展處理器，在計算性能、功耗、能效方面均有明顯提升
　　Meteor Lake架構通過3DFoveros封裝技術，將計算模塊（Intel 4）、SoC模塊（N6）、I/O模塊（N6）、圖形模塊（N5）封裝在一起，在計算性能、功耗、能效方面均有明顯提升。Emerald Rapids每個核心內置AI加速器，提高AI和整體性能。未來Intel將持續(xù)推出P核心/E核心系列產品，依靠AI創(chuàng)新帶動PC復蘇周期，有望搶奪更多PC市場份額。
　　AIPC將迎規(guī)模化出貨元年，為PC市場帶來穩(wěn)定增量
　　IDC預測，AIPC（不含AI平板電腦）在中國PC市場中新機的裝配比例將在未來幾年中快速攀升，滲透率將于2027年達到85%，成為PC市場主流。AIPC刺激個人電腦產品的更新?lián)Q代需求，PC應用場景將獲得進一步拓展，拉動PC市場規(guī)模進入新一輪增長。IDC預測，中國PC市場將因AIPC的到來，結束負增長，在未來5年中保持穩(wěn)定的增長態(tài)勢。臺式機、筆記本電腦市場總規(guī)模將從2023年的3900萬臺增至2027年的5000萬臺以上，增幅接近28%。
　　去庫存周期接近尾聲，服務器上游需求逐步回暖
　　服務器迎來去庫存完畢，市場需求回暖。信驊9月以來營收環(huán)比持續(xù)增長，反映服務器需求已有所改善。預計隨宏觀經濟回暖，北美云廠商恢復資本開支，供應鏈庫存去化完畢，疊加服務器維持高增速，未來全球服務器出貨量有望實現(xiàn)增長，同時看好DDR5在服務器端需求和滲透率提升。
　　PC產業(yè)鏈OLED面板需求及滲透率有望持續(xù)提升
　　OLED作為當前最具潛力的新型顯示技術之一，由于本身可彎曲、響應快、色彩飽和度高等性能優(yōu)勢，OLED正在成為平板、PC等中尺寸高端產品應用的主流技術選擇之一，在中大尺寸領域不斷滲透。
　　Omdia預測手提電腦OLED面板出貨量將在2023年超過1,000萬片并達到1,290萬片，其中的筆記型電腦為770萬片，平板電腦為520萬片。OLED在手提電腦中的滲透率將在2028年前達到14%。未來隨著高端領域出貨量的增加、筆記型電腦品牌和OEM的持續(xù)推動、AIPC為PC市場帶來新增市場需求，OLED在手提電腦滲透率將大幅成長。
　　投資建議：
　　Intel發(fā)布下一代PC處理器，利好AIPC產業(yè)鏈，受益標的：
　　1）瀾起科技：公司為全球領先的內存接口芯片企業(yè)，在DDR5世代繼續(xù)領跑，公司將深度受益于AIPC滲透率的提升，加速DDR5子代迭代以及增加更高速率DDR5內存的需求。
　　公司作為DDR5世代行業(yè)領跑者將深度受益于AIPC新品導入和滲透率的不斷提升，我們預測2023-2025年公司營收分別為20.03億元、36.74億元和59.70億元，EPS分別為0.39元、1.17元和2.02元,對應2023年12月21日收盤價60.11元/股，2023-2025年PE分別為152.25倍、51.20倍和29.77倍，首次覆蓋給予“增持”評級。
　　2）聚辰股份：公司為全球EEPROM領軍企業(yè)，目前擁有存儲類芯片、音圈馬達驅動芯片和智能卡芯片三條主要產品線。根據(jù)2022年財報，公司擬開發(fā)多個規(guī)格的應用于DDR內存模組的高可靠性SPD產品，部分規(guī)格產品已量產，并進一步改版升級優(yōu)化。隨DDR5滲透率提升，DDR5內存模組配套SPD的營收有望大幅提升。
　　隨著云服務廠商去庫存接近尾聲，預計2024年公司SPD銷量及滲透率有望實現(xiàn)修復性增長，我們預測2023-2025年公司營收分別為7.30億元、10.33億元和13.13億元，EPS分別為0.96元、2.06元和3.04元,對應2023年12月21日收盤價65.29元/股，2023-2025年PE分別為68.27倍、31.65倍和21.47倍，首次覆蓋給予“增持”評級。
　　3）芯?？萍迹汗疽浴癆DC+MCU”為基礎，為少數(shù)擁有物聯(lián)網整體解決方案的集成電路設計企業(yè)之一。根據(jù)投資者調研紀要，公司第一代與第二代EC產品均進入英特爾PCL列表，并已與國內主流筆記本廠家都建立了聯(lián)系，未來公司將繼續(xù)加大在PC業(yè)務上的投入，致力于為客戶打造更佳用戶體驗的產品。
　　4）維信諾：公司為全球領先的新型顯示整體解決方案創(chuàng)新型供應商。公司穩(wěn)固提高OLED量產經營效率，積極推進AMOLED中尺寸領域量產工作，以及Micro LED的技術研發(fā)和量產應用，實現(xiàn)產品能力覆蓋從微小到超大的全尺寸應用領域。
　　風險提示
　　PC、服務器出貨量不及預期，DDR5滲透率提升不及預期等。