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核心觀點(diǎn)：
　　證券：優(yōu)化多層次資本市場建設(shè)，規(guī)范提升上市公司質(zhì)量。本周滬深兩市成交額日均0.72萬億元（環(huán)比下降10.35%），滬深兩融余額16,643億元（環(huán)比下降0.54%）。12月22日，證監(jiān)會(huì)修訂發(fā)布《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報(bào)規(guī)則第15號(hào)——財(cái)務(wù)報(bào)告的一般規(guī)定》、《公開發(fā)行證券的公司信息披露解釋性公告第1號(hào)——非經(jīng)常性損益》，優(yōu)化調(diào)整兩項(xiàng)規(guī)則部分規(guī)定條款，提升了資本市場財(cái)務(wù)信息披露規(guī)則執(zhí)行效果，進(jìn)一步提高財(cái)務(wù)報(bào)告的可讀性與決策有用性，不斷提升會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量，助力資本市場服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。同日，證監(jiān)會(huì)公示符合專板建設(shè)要求的區(qū)域性股權(quán)市場名單（第二批）?！皩＞匦隆睂０宓慕ㄔO(shè)推動(dòng)了資本市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化的進(jìn)程，助力直接融資與私募股權(quán)市場發(fā)展，加強(qiáng)多層次資本市場有機(jī)聯(lián)系，服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。同時(shí)為中小科創(chuàng)企業(yè)拓寬融資渠道，也將促進(jìn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的有效實(shí)施，為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新動(dòng)力。當(dāng)前資本市場悲觀情緒積聚，壓縮交易熱情，證券板塊估值處于系統(tǒng)性底部，但海外流動(dòng)性改善，政策環(huán)境呵護(hù)，穩(wěn)增長發(fā)力可期，建議積極關(guān)注：頭部券商如華泰證券（AH）、中信證券（AH）、中金公司（H）、國泰君安（AH）等，支持國有大型金融機(jī)構(gòu)做優(yōu)做強(qiáng)政策下行業(yè)并購可能性的券商。
　　保險(xiǎn)：估值持續(xù)接近歷史底部，負(fù)債端有望超預(yù)期增長的預(yù)期，建議積極關(guān)注保險(xiǎn)板塊。受資產(chǎn)端的悲觀預(yù)期影響，保險(xiǎn)板塊估值接近歷史底部水平，而綜合政治局會(huì)議的“以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破”和中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議持續(xù)強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長，預(yù)計(jì)2024年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)相對(duì)積極，若資產(chǎn)端的邊際回暖有望提振板塊估值。另外從負(fù)債端看，一是當(dāng)前居民風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，且投資渠道有限，以及存款利率再次下調(diào)，而保險(xiǎn)產(chǎn)品提供穩(wěn)定、剛兌的收益率回報(bào)，對(duì)居民的吸引力相對(duì)較大；二是人力逐漸企穩(wěn)。財(cái)險(xiǎn)方面，展望2024年，財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)受益剛需屬性有望穿越周期穩(wěn)定增長；從COR的維度展望，自然災(zāi)害損失回歸穩(wěn)態(tài)和風(fēng)險(xiǎn)減量的持續(xù)推進(jìn)有望推動(dòng)賠付率逐漸優(yōu)化，而費(fèi)用率受益于監(jiān)管高壓態(tài)勢所帶來的競爭趨緩有望下行。個(gè)股建議關(guān)注：中國人壽（A/H）、中國太保（A/H）、中國平安（A/H）、中國財(cái)險(xiǎn)（H）、新華保險(xiǎn)（A/H）、友邦保險(xiǎn)（H）。
　　港股金融：美債利率下行，建議關(guān)注受益于估值低位及流動(dòng)性改善的香港交易所，資產(chǎn)端量價(jià)穩(wěn)步上行、負(fù)債端成本下行的中銀航空租賃。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場風(fēng)險(xiǎn)事件、行業(yè)競爭加劇、行業(yè)政策變動(dòng)與公司經(jīng)營業(yè)績不達(dá)預(yù)期出現(xiàn)違約事件等。