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對印度和日本產(chǎn)業(yè)鏈變化的一些關(guān)注與思考
　　人口紅利是印度經(jīng)濟(jì)增長的重要動力。印度人口結(jié)構(gòu)較為年輕，2020年人口年齡中位數(shù)在28.4歲左右，相當(dāng)于日本1970年和韓國1990年左右水平。
　　2014年莫迪上臺以后印度整體呈現(xiàn)中央集權(quán)趨勢，改革進(jìn)度加快?？偟膩砜矗《然ㄋ胶统鞘谢仕饺杂休^大提升空間，財(cái)政常年赤字推動基礎(chǔ)設(shè)施及產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
　　由于勞動力成本較低，在全球產(chǎn)業(yè)鏈變化下，印度成為了全球近年來產(chǎn)業(yè)鏈流入的熱點(diǎn)地區(qū)之一。
　　莫迪之前提出“印度制造”（Made in India）計(jì)劃，至2025年要將制造業(yè)占GDP的比重從15%提升至25%。
　　2020年后，莫迪政府配合“印度制造”，出臺了“自力更生”計(jì)劃，用以刺激市場需求，促進(jìn)基建、電子制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并持續(xù)推進(jìn)自2014年上臺以來便展開的土地、勞動法、稅收、外資管理改革。
　　自2014年莫迪提出“印度制造”計(jì)劃以來，印度營商環(huán)境有所改善，在世界銀行營商便利度排名中，印度快速上升至第63位（2019年）。
　　從制造業(yè)表現(xiàn)來看，2023年三季度印度制造業(yè)GDP占比接近2018年高點(diǎn)附近。
　　日本產(chǎn)業(yè)鏈變化情況或許同樣值得關(guān)注。日本對外直接投資的興起開始于1986年“廣場協(xié)議”前后，包括1986-1990年、2005-2008年以及2011-2019年三個快速增長期。2022年日本OFDI規(guī)模小幅修復(fù)但仍低于2019年水平，與此同時FDI規(guī)模升至歷史最高水平，反映日本直接投資流動的方向出現(xiàn)了一定變化。
　　近幾年，日本逐步將一部分產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)回日本，促進(jìn)關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)的本土化，同時，增加供應(yīng)鏈的多元化布局。
　　綜上，印度和日本產(chǎn)業(yè)鏈的變化情況不小，或值得關(guān)注。
　　另外，從海外情況看，經(jīng)生產(chǎn)率調(diào)整后的制造業(yè)成本，供應(yīng)鏈安全性，國際貿(mào)易關(guān)系變化以及需求端是否穩(wěn)定可能都會對后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈變化產(chǎn)生影響。
　　▌風(fēng)險提示
　　海外人工成本大幅變化，海外貨幣政策超預(yù)期調(diào)整。