>> 銀河證券-每日晨報(bào)-231225
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
大小： |
636KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
周穎 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
宏觀：金融高頻數(shù)據(jù)周報(bào)：降息箭在弦上（20231218-20231222）。我們?cè)邳c(diǎn)評(píng)報(bào)告《穩(wěn)息差，控風(fēng)險(xiǎn)》指出，存款利率錨定10年期國(guó)債收益率和1年期LPR，只調(diào)降1年期LPR有助于引導(dǎo)存款利率先行調(diào)降，呵護(hù)凈息差。8月之后的兩輪存款降息已為L(zhǎng)PR的進(jìn)一步調(diào)降創(chuàng)造條件，2024年1月份可能調(diào)降LPR5年期，推動(dòng)實(shí)體融資成本繼續(xù)下行。
中小盤：7支中小盤基金年化收益率超5%，關(guān)注成長(zhǎng)性突顯及PEG適配方向。建議關(guān)注成長(zhǎng)性突顯、PEG估值水位適宜的主動(dòng)管理型中小盤公募基金：金鷹中小盤精選A/C、景順長(zhǎng)城中小盤A/C、諾安中小盤精選、諾德中小盤、摩根中小盤A/C、廣發(fā)中小盤精選A/C、華安中小盤成長(zhǎng)、中郵中小盤靈活配置等；有望底部反轉(zhuǎn)的被動(dòng)管理型中小盤公募基金：華夏中小企業(yè)100ETF等；以及中長(zhǎng)期行業(yè)景氣度持續(xù)看好的華夏中證5G通信主題ETF、博時(shí)中證5G產(chǎn)業(yè)50ETF等。
建筑：中央定調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)，三大工程持續(xù)發(fā)力?！胺€(wěn)增長(zhǎng)”將使建筑央國(guó)企受益。截至12月21日，建筑指數(shù)動(dòng)態(tài)PE/PB分別為8.27/0.73倍，在過(guò)去10年的歷史分位點(diǎn)為2.75%/0.1%，建筑行業(yè)估值處于歷史中低位水平，有望受益于中國(guó)特色估值體系的構(gòu)建。展望明年，出口和消費(fèi)復(fù)蘇曲折，人民幣對(duì)美元匯率壓力較大，地產(chǎn)行業(yè)去庫(kù)周期較長(zhǎng)，穩(wěn)增長(zhǎng)基調(diào)有望延續(xù)。萬(wàn)億元國(guó)債和提前批專項(xiàng)債將為基建帶來(lái)增量資金，有利于水利工程等傳統(tǒng)基建項(xiàng)目的提速，地方政府化債方案推出將會(huì)使部分地方政府的財(cái)政壓力得到緩解，有利于建筑央國(guó)企回款的改善。推薦中國(guó)鐵建（601186）、中國(guó)建筑(601668)、中國(guó)中鐵(601390)、中國(guó)交建(601800)、中國(guó)電建(601669)、中國(guó)能建(601868)、中國(guó)中冶(601618)、中國(guó)化學(xué)（601117）等。建議關(guān)注山東路橋（000498）、安徽建工（600502）、上海建工(600170)、設(shè)計(jì)總院（603357）等。
電新：特斯拉新工廠啟動(dòng)，逆變器出口環(huán)比轉(zhuǎn)正帶動(dòng)預(yù)期邊際改善。我們認(rèn)為2024年國(guó)內(nèi)新能源促消納及光儲(chǔ)平價(jià)驅(qū)動(dòng)力強(qiáng)，美國(guó)則主要受益于政策補(bǔ)貼及降息周期，全球儲(chǔ)能需求將仍由中美主導(dǎo)，儲(chǔ)能行業(yè)依然是電新子行業(yè)中未來(lái)幾年復(fù)合增速最快的。相較于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)，逆變器環(huán)節(jié)盈利能力最強(qiáng)，推薦關(guān)注德業(yè)股份（605117.SH）、上能電氣（300827.SZ）、固德威（688390.SH）、禾邁股份（688032.SH）等；電池環(huán)節(jié)與特斯拉綁定緊密的寧德時(shí)代（300750.SZ）及其相關(guān)供應(yīng)鏈充分受益；集成商環(huán)節(jié)關(guān)注在高盈利海外市場(chǎng)具備渠道、品牌優(yōu)勢(shì)的陽(yáng)光電源（300274.SZ）等。
電新：海纜市場(chǎng)前景廣闊，國(guó)產(chǎn)替代恰逢其時(shí)。海風(fēng)高景氣帶動(dòng)海纜市場(chǎng)快速增長(zhǎng)。海纜行業(yè)高盈利高門檻，向更高電壓等級(jí)、更大傳輸容量、更長(zhǎng)輸電距離以及柔直海纜方向發(fā)展，市場(chǎng)空間廣闊。重點(diǎn)推薦高電壓等級(jí)和超高電壓等級(jí)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額領(lǐng)先的頭部企業(yè)東方電纜（603606.SH），建議關(guān)注依靠地域優(yōu)勢(shì)有望在中高壓海纜訂單取得突破的優(yōu)質(zhì)二線廠商起帆電纜（605222.SH）。
社服：教培行業(yè)監(jiān)管政策明晰，行業(yè)重回規(guī)范發(fā)展。我們認(rèn)為當(dāng)前中國(guó)教培行業(yè)的監(jiān)管政策框架已較為完備，且行業(yè)規(guī)范化發(fā)展的界限與框架已經(jīng)明晰，政策穩(wěn)定性的能見度已較高。在此基礎(chǔ)上，我們預(yù)計(jì)未來(lái)行業(yè)增量供給將主要以頭部機(jī)構(gòu)獲頒的非學(xué)科類培訓(xùn)為主。而從需求端看，考慮未來(lái)十年高考人口增長(zhǎng)+教育體系更加注重學(xué)生的綜合素質(zhì)發(fā)展是主要趨勢(shì)，因此我們預(yù)計(jì)聚焦K9新素養(yǎng)+高中個(gè)性化教育服務(wù)的教培公司將充分受益于當(dāng)前供需格局變化。推薦學(xué)大教育，建議關(guān)注科德教育、新東方-S、好未來(lái)
|
|
