>> 銀河證券-每日晨報(bào)-231220
| 上傳日期： |
2023/12/20 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周穎 |
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銀河觀點(diǎn)集萃：
宏觀：價(jià)格水平成為貨幣政策重要調(diào)控目標(biāo)——熱點(diǎn)與高頻。我們預(yù)測(cè)2024年P(guān)PI全年趨于上行，二季度之后能實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，CPI全年穩(wěn)定運(yùn)行在1.0%左右。主要驅(qū)動(dòng)力邏輯是“美元指數(shù)回落——全球總需求見底回升——中國出口見底回升——中國經(jīng)濟(jì)下行力量與上行力量開始反轉(zhuǎn)”。價(jià)格指數(shù)反映的是供需格局。PPI持續(xù)負(fù)值的行業(yè)，正是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議所指出的，“部分行業(yè)產(chǎn)能過?！钡男袠I(yè)。
固收：關(guān)注化債帶來的機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)——信用債2024年度策略報(bào)告。1、城投債，把握化債區(qū)域的基本面改善：隨著化債進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，短期債務(wù)負(fù)擔(dān)得以緩解，基本面持續(xù)改善，融資順暢有望推動(dòng)利差收窄。2、金融債，供給或仍放量，倉位不宜過重：疫后內(nèi)需恢復(fù)仍需穩(wěn)固背景下，銀行將持續(xù)讓利實(shí)體，商業(yè)銀行仍有動(dòng)力發(fā)行二級(jí)資本債用于提升銀行的資本充足率，因而供給上升或成為信用收益率下行阻力。大型銀行及股份行3-5Y二級(jí)資本債、大型銀行及股份行的3-5Y永續(xù)債可兼顧流動(dòng)性與主體信用資質(zhì)要求，具備一定配置價(jià)值，但倉位不宜過重。3、地產(chǎn)債，央國企地產(chǎn)債可適當(dāng)左側(cè)布局：后續(xù)一線城市限購、限貸政策持續(xù)優(yōu)化，地產(chǎn)企業(yè)出清或接近尾聲，央企和地方國企地產(chǎn)債可適當(dāng)布局。
電新：蔚來1000km+試駕成功，半固態(tài)電池加速驗(yàn)證。固態(tài)電池技術(shù)革新覆蓋產(chǎn)業(yè)各個(gè)環(huán)節(jié)，建議跟蹤全產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行布局。1）正負(fù)極材料傳統(tǒng)體系依舊適用，老牌龍頭可通過與電池企業(yè)合作繼續(xù)保持優(yōu)勢(shì)，建議關(guān)注當(dāng)升科技（300073.SZ）、容百科技（688005.SH）、貝特瑞（835185.BJ）、璞泰來（603659.SH）等；2）電解質(zhì)是固態(tài)電池的核心關(guān)鍵，難度大領(lǐng)域新變數(shù)大，研發(fā)實(shí)力越強(qiáng)的企業(yè)潛力越大，同時(shí)隔膜企業(yè)也有充足動(dòng)力轉(zhuǎn)型，建議關(guān)注多氟多（002407.SZ）、星源材質(zhì)（300568.SZ）、上海洗霸（603200.SH）、恩捷股份（002812.SZ）等；3）電池環(huán)節(jié)資金實(shí)力充足，研發(fā)技術(shù)積累深厚的頭部企業(yè)有望建立領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，建議關(guān)注贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）（有色組覆蓋）、國軒高科（002074.SZ）、寧德時(shí)代（300750.SZ）等。
農(nóng)業(yè)：本周豬價(jià)反彈，持續(xù)關(guān)注產(chǎn)能去化節(jié)奏。農(nóng)業(yè)板塊整體估值處歷史低位區(qū)間。個(gè)股建議關(guān)注生豬養(yǎng)殖中的牧原股份、溫氏股份、天康生物等；白羽雞養(yǎng)殖中的益生股份、民和股份等；黃羽雞養(yǎng)殖中的立華股份；種業(yè)中的轉(zhuǎn)基因龍頭企業(yè)及隆平高科、登海種業(yè)等；飼料業(yè)務(wù)中的海大集團(tuán)；動(dòng)保業(yè)務(wù)中的科前生物、中牧股份、普萊柯等；寵物板塊中的中寵股份、乖寶寵物、佩蒂股份。
建材：行業(yè)庫存有所下降。消費(fèi)建材：推薦后地產(chǎn)周期下有望在存量房、城市更新以及區(qū)域性基建需求提升中受益的行業(yè)龍頭企業(yè)東方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、北新建材（000786.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、科順股份（300737.SZ）。水泥：關(guān)注受益于基建高增速及后續(xù)地產(chǎn)開工回暖下需求增長的水泥龍頭企業(yè)海螺水泥（600585.SH）、華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、冀東水泥（000401.SZ）。玻璃：建議關(guān)注多業(yè)務(wù)布局的玻璃龍頭旗濱集團(tuán)（601636.SH）、凱盛新能（600876.SH）。玻璃纖維：推薦產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)張的玻纖龍頭中國巨石（600176.SH）。新材料：建議關(guān)注工業(yè)膠需求高增長的硅寶科技（300019.SZ）。
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