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邁向2024年，中美經(jīng)濟(jì)周期錯(cuò)位預(yù)計(jì)將進(jìn)入下半場(chǎng)。中國(guó)方面，在政策刺激持續(xù)發(fā)力的前提下，我們預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2024年將繼續(xù)溫和復(fù)蘇，全年實(shí)現(xiàn)4.7%的經(jīng)濟(jì)增速，匯率隨之小幅回升。美國(guó)方面，我們預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)明年二季度進(jìn)入溫和衰退，7月美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始降息應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行，明年一共降100個(gè)基點(diǎn)。
　　投資策略方面，展望明年，我們認(rèn)為中國(guó)股市或?qū)⒄鹗幧闲?，可能以結(jié)構(gòu)性行情為主。盈利有望成為主導(dǎo)力，股指回報(bào)或?qū)?yōu)于今年。中資股中A股回報(bào)或?qū)⒏€(wěn)健。大盤成長(zhǎng)股或較占優(yōu)。建議聚焦新興成長(zhǎng)股和成長(zhǎng)性高息股。
　　行業(yè)方面，1）消費(fèi)：中國(guó)消費(fèi)行業(yè)在疫情過(guò)去后進(jìn)入了一個(gè)新的常態(tài)。在需求減弱、消費(fèi)升級(jí)步伐放緩、板塊估值難有反轉(zhuǎn)的情況下，自下而上挖掘具有盈利提升空間的alpha機(jī)遇將會(huì)是2024年消費(fèi)板塊權(quán)益投資的核心。2）互聯(lián)網(wǎng)：2024年關(guān)鍵詞為“出?！?“瘦身”+“AI”，向成長(zhǎng)股和價(jià)值股兩極分化。強(qiáng)增利，弱增收，價(jià)值屬性大于成長(zhǎng)屬性。α來(lái)自出海；瘦身提升ROE；AI重振長(zhǎng)期估值。3）科技行業(yè)：我們期待明年智能手機(jī)出貨量溫和增長(zhǎng)，并且中國(guó)半導(dǎo)體晶圓代工以及功率半導(dǎo)體都將觸底抬頭，推動(dòng)科技行業(yè)基本面和估值面共振向上。4）醫(yī)療行業(yè)：有望震蕩上行，建議加大創(chuàng)新高彈性個(gè)股倉(cāng)位。隨著反腐基本落地后企業(yè)回歸常態(tài)化增長(zhǎng)、市場(chǎng)情緒改善及美元降息臨近，我們對(duì)板塊走勢(shì)的判斷變得更樂(lè)觀。建議關(guān)注創(chuàng)新藥械、CXO。5）新能源汽車行業(yè)，我們預(yù)計(jì)新能源乘用車銷量在2024年維持高速成長(zhǎng)，支撐行業(yè)滲透率加速上揚(yáng)。中國(guó)新能源車企的高端化、智能化和自主化推動(dòng)行業(yè)進(jìn)入新產(chǎn)品周期，實(shí)現(xiàn)從存量競(jìng)爭(zhēng)向增量競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)換。
　　暖雨晴風(fēng)初破凍，讓我們一同期待2024年。