>> 中信證券-資本債月報:等級利差收窄-240102
| 上傳日期: |
2024/1/2 |
大?。?/td>
| 2716KB |
| 格式: |
pdf 共9頁 |
來源: |
中信證券 |
| 評級: |
-- |
作者: |
明明,丘遠(yuǎn)航 |
| 下載權(quán)限: |
此報告為加密報告 |
|
|
2023年全年,銀行資本工具凈融資7191億元,2022年為5282億元。2023年12月,中低等級二永債利差壓縮較多,等級利差收窄。 ▍ 12月銀行資本債凈融資976億元。2023年12月,銀行資本工具共發(fā)行14只,規(guī)模合計1018億元,當(dāng)月凈融資976億元。當(dāng)月發(fā)行的14只資本債中,銀行永續(xù)債和二級資本債分別有4只和10只。2023年全年,銀行資本工具凈融資7191億元,2022年為5282億元。 ▍二級債利差繼續(xù)壓縮。以加權(quán)平均值來看,2023年12月,二級資本債相對于同期限國開債的利差下行4bps。分類型來看,國有行、股份行、城商行和農(nóng)商行二級債的利差分別變動-6bps、-5bps、-19bps和-26bps。 ▍銀行永續(xù)債利差壓縮幅度較小。以加權(quán)平均數(shù)來看,2023年12月,銀行永續(xù)債相對于同期限國開債的利差維持不變。分類型來看,國有行、股份行、城商行和農(nóng)商行永續(xù)債的利差分別變動+3bps、-5bps、-22bps和-18bps。 ▍銀行永續(xù)債與同級別二級資本債的相對利差變化不一。2023年12月,銀行永續(xù)債與相同評級二級資本債的相對利差分化,AAA-/AA+/AA隱含評級分別變動+8bps/+2bps/-11bps。 ▍換手率回升。2023年12月,二級資本債和銀行永續(xù)債的月度換手率分別為16.9%和19.1%,分別較上月變動+0.1pcts和+1.4pcts。 ▍風(fēng)險因素:流動性收緊;銀行資產(chǎn)質(zhì)量大幅惡化。
|
|