>> 銀河證券-每日晨報-240104
| 上傳日期： |
2024/1/4 |
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| 590KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
崔健 |
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銀河觀點集萃：
固收：PSL投放或將繼續(xù)，關注后續(xù)政策空間——12月回顧及1月展望。債市策略：優(yōu)先短久期，后續(xù)考慮適當拉長久期，Q1建立收益安全墊。利率方面：1月債市利率可能延續(xù)下行，策略上建議開年優(yōu)先短久期，隨著前期可能的債券供給沖擊、PSL發(fā)行擾動及額外的政策預期兌現(xiàn)后，逐步拉久期，一季度建立全年收益安全墊。
固收：從趨勢效應與季節(jié)性特征探尋一季度債市方向——債市利率專題。對于2024年Q1，在貨幣環(huán)境寬松不及2022年且債券供給有額外特殊再融資債的沖擊下，長端利率可能有一定上行壓力但整體可控，結合1月波動低、期望高的統(tǒng)計特征，建議開年優(yōu)先短久期，隨著前期可能的債券供給沖擊及額外的政策預期兌現(xiàn)后，逐步拉久期，一季度建立全年收益安全墊。同時，國內股、債在海外加息周期尾部、美元美債強勢末期均具有回升空間和配置價值，可以考慮增配固收+資產配置倉位。短久期城投也可考慮適當下沉。
通信：ICT新基建提質增效，算網賦能數字經濟高質量發(fā)展。央企排頭兵的運營商、技術壁壘最高的光通信以及大發(fā)展元年的衛(wèi)星互聯(lián)網，三條主線涉及的相關產業(yè)鏈有望迎來更大機遇；新型工業(yè)互聯(lián)網亦是未來政策及需求關注重點，有望催化5G相關應用板塊企穩(wěn)回升。
機械：從政策看全球鈣鈦礦產業(yè)落地進展。在國家雙碳發(fā)展指引下，光伏行業(yè)取得積極進展。降本增效是光伏發(fā)展的主要驅動力，鈣鈦礦電池作為薄膜電池的典型代表，具備效率上限高，成本潛力大等優(yōu)點，目前處于產業(yè)化落地初期，展望未來，鈣鈦礦電池有望成為主流光伏領域的重要角色。重點推薦已有訂單的鈣鈦礦設備企業(yè)：包括整線設備廠商（捷佳偉創(chuàng)、京山輕機等）、確定性需求強且主流電池片環(huán)節(jié)滲透率提升的激光設備廠商（大族激光、邁為股份、帝爾激光、杰普特、德龍激光等）、蒸鍍設備廠商（京山輕機，子公司晟成與頭部鈣鈦礦企業(yè)協(xié)鑫綁定較深、奧來德）、涂布設備曼恩斯特；建議關注上游原材料：TCO玻璃-金晶科技、耀皮玻璃；靶材-隆華科技。
機械：自主可控+周期回升+出海加速，三重邏輯打開機床行業(yè)向上空間。我國機床行業(yè)大小周期見底回升，政策支持產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)自主可控，零部件自制以及數控系統(tǒng)國產化有望進一步帶動整機國產化提升，進口替代市場空間廣闊。布局高端機床產品和核心零部件自主可控的公司競爭力將持續(xù)增強，打開國產替代和出海市場，迎來競爭格局優(yōu)化。隨著宏觀經濟指標邊際改善，以通用機床和刀具為代表的順周期通用設備板塊有望啟動，我們繼續(xù)看好數控機床行業(yè)投資機會，推薦通用機床標的海天精工、紐威數控、創(chuàng)世紀，五軸聯(lián)動數控機床標的科德數控，核心零部件標的華中數控。
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