>> 華泰期貨-果蔬品月報：春節(jié)備貨恐再落空，蘋果紅棗稍顯疲弱-240107
| 上傳日期： |
2024/1/7 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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策略摘要
蘋果觀點
■市場分析
12月份受春節(jié)節(jié)日提振，出庫工作正常進行，月下旬出貨明顯增加，整體出貨有所加快。山東產(chǎn)區(qū)出庫工作整體慢于去年同期，節(jié)日備貨帶動作用有限，疊加雨雪天氣影響，客商部分轉(zhuǎn)至西部。目前出庫主要是以兩極貨為主，三四級、高次走貨占比較大。陜西產(chǎn)區(qū)節(jié)日備貨氛圍逐漸加強，果農(nóng)貨中下等貨源交易價格逐步下滑，陜北產(chǎn)區(qū)貨源性價比較高，因此客商在下旬向陜北產(chǎn)區(qū)轉(zhuǎn)移，且隨著節(jié)日的臨近，產(chǎn)地果農(nóng)貨交易也有增量。廣東三大批發(fā)市場早間到車量較上月增多，12月整體到貨量高于去年同期，隨著節(jié)日臨近市場到貨及銷售有好轉(zhuǎn)，月內(nèi)柑橘、草莓、甘蔗等水果對蘋果銷售形成一定的沖擊，價格穩(wěn)中偏弱運行。隨著春節(jié)臨近，預(yù)計短期內(nèi)中下等貨源價格穩(wěn)中偏弱運行，好貨價格持穩(wěn)，兩極分化繼續(xù)加劇。后期關(guān)注：春節(jié)備貨啟動點、冷庫出庫情況，以及天氣轉(zhuǎn)冷后終端市場成交情況。
■策略
寬幅震蕩
■風險
全球經(jīng)濟衰退（下行風險）；消費不及預(yù)期（下行風險）；
紅棗觀點
■市場分析
期貨盤面自12月起持續(xù)陰跌，一方面，期貨價格漲到萬五以上的高位，基本反映減產(chǎn)推高的新季倉單成本，空頭套保需求增加及倉單壓力凸顯；另一方面，新貨多為高成本貨源，新舊貨之間的價差明顯，陳貨性價比高于新貨，消費降級現(xiàn)象存在，陳貨到量持續(xù)疊加下游采購積極性一般、客商對新貨存惜售情緒，令銷區(qū)成交價格遲遲未抬升。1月對應(yīng)春節(jié)前紅棗備貨關(guān)鍵階段，傳統(tǒng)旺季支撐的下游走貨力度將主導(dǎo)期現(xiàn)貨價格走勢。今年囤貨客商減少，市場對旺季是否再度缺失仍存在一定的擔憂，如果消費支持力度不足，而盤面接近平水，基差方面無太多驅(qū)動，期價難以維持當前高位。不過，新季多數(shù)貨權(quán)鎖定在新疆企業(yè)，內(nèi)地供給壓力不大；銷區(qū)陳貨庫存不多，隨著低價貨及陳棗的消化，后期新貨逐漸占據(jù)主要市場，成本支撐較強；疊加春節(jié)大量備貨的預(yù)期仍在，期價也難以大幅下跌。
■策略
震蕩，觀望為主
■風險
地方政府托底政策（上行風險）、高溫干旱及低溫天氣（遠月合約上行風險）、全球經(jīng)濟衰退（下行風險）、消費不及預(yù)期（下行風險）
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