>> 中郵證券-策略觀點：市場情緒反復，紅利資產(chǎn)關(guān)注度提升-240107
| 上傳日期： |
2024/1/8 |
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| 441KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
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作者： |
郭驚華,楊柳,曲虹宇 |
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投資要點
市場開年之后持續(xù)回落，風格重回防守，市場自發(fā)的估值邏輯的反彈并不容易，未來仍將低位反復震蕩。此前連續(xù)兩個交易日的大漲雖然并未持續(xù)，但在情緒上還是有一些積極作用。目前來看市場還是一個合理的調(diào)整，板塊方面上漲和下跌都沒有主線。煤炭、電力、公用事業(yè)、銀行等高股息板塊近期表現(xiàn)強勢，主要受市場情緒回落的影響，但從ETF份額變化來看，資金有持續(xù)止盈的跡象；下跌方面，此前的題材板塊輪動調(diào)整。
本周的回落也是多方因素影響，外部環(huán)境、國內(nèi)流動性寬松程度等均不支持市場延續(xù)年前的反彈：
?。?）受美國超預期的就業(yè)數(shù)據(jù)影響，美債收益率持續(xù)反彈，此前市場過于激進的降息預期得到修正。全球股市均受到?jīng)_擊，納斯達克指數(shù)下跌3.25%，日經(jīng)225、韓國綜合指數(shù)等均收跌，A股同樣跟隨全球市場出現(xiàn)調(diào)整。
（2）寬松的流動性環(huán)境不及預期，近期10年期國債收益率持續(xù)下行，市場表現(xiàn)出了較強的貨幣寬松預期，但從1年期同業(yè)存單收益率的走勢來看，元旦之后拐頭向上，寬松流動性的預期出現(xiàn)了落空，A股一定程度上也受到影響。
展望未來，本周市場的調(diào)整仍在合理范圍之內(nèi)，元旦前的大漲已經(jīng)表明市場正在醞釀自發(fā)的反彈，但該過程預計會多次反復。
高股息板塊自11月市場走弱以來有較高的漲幅，近期市場持續(xù)回落，煤炭、電力等板塊出現(xiàn)了加速的態(tài)勢，短期或出現(xiàn)資金階段性止盈，但中長期來看仍有配置價值。未來市場的反彈主線仍將是科技成長方向，可關(guān)注有產(chǎn)業(yè)邏輯支撐，籌碼結(jié)構(gòu)良好，調(diào)整時間較長的板塊。CES消費電子展即將開幕，預計將有AIPC、MR、機器人等相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)品亮相，可持續(xù)關(guān)注潛在的板塊催化因素。此外，美債收益率下行趨勢仍將持續(xù)，半導體、創(chuàng)新藥、CXO等板塊也值得關(guān)注。
風險提示：
經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期、中美摩擦加劇、地緣沖突惡化、全球金融環(huán)境不穩(wěn)定影響、上市公司盈利情況不及預期等
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