投資要點(diǎn)
【核心組合】
三一重工、恒立液壓、徐工機(jī)械、匯川技術(shù)、杭氧股份、中國(guó)船舶、中聯(lián)重科、晶盛機(jī)電、北方華創(chuàng)、濤濤車業(yè)、羅博特科、上海沿浦、微導(dǎo)納米、杭叉集團(tuán)、安徽合力、三一國(guó)際、雙環(huán)傳動(dòng)、五洲新春、先導(dǎo)智能、英杰電氣、邁為股份、華測(cè)檢測(cè)、僑源股份、海天精工、亞星錨鏈、中際聯(lián)合、中船特氣、廣鋼氣體、華特氣體、和遠(yuǎn)氣體、巨星科技
【最新關(guān)注】禾川科技、華辰裝備、春風(fēng)動(dòng)力、浩洋股份、綠通科技
【重點(diǎn)股池】
中微公司、拓荊科技、柯力傳感、博實(shí)股份、捷佳偉創(chuàng)、中國(guó)中車、精工科技、杰瑞股份、鄭煤機(jī)、樂(lè)惠國(guó)際、中兵紅箭、金辰股份、奧特維、東威科技、弘元綠能、斯萊克、凱美特氣、華培動(dòng)力、歐科億、華銳精密、橫河精密、青鳥(niǎo)消防、海目星、國(guó)茂股份、新強(qiáng)聯(lián)、中際聯(lián)合、浙江鼎力、瀚川智能、華特氣體、運(yùn)達(dá)股份、利元亨、亞瑪頓、天宜上佳、日月股份、杭可科技、蘇試試驗(yàn)、永貴電器、建設(shè)機(jī)械、聚光科技、杰克股份、鋮昌科技、和而泰、匯中股份、邁拓股份、諾力股份、安車檢測(cè)、福斯達(dá)、榮旗科技
【上周報(bào)告】
【人形機(jī)器人】點(diǎn)評(píng)：龍頭廠商積極規(guī)劃擴(kuò)產(chǎn)，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度再提速
【中際聯(lián)合】點(diǎn)評(píng)：風(fēng)電高空安全作業(yè)設(shè)備龍頭，海外、多領(lǐng)域拓展打開(kāi)成長(zhǎng)空間
【亞星錨鏈】點(diǎn)評(píng)：全球錨鏈龍頭，船舶海工、漂浮式風(fēng)電、礦用鏈“三箭齊發(fā)”
【柳工】點(diǎn)評(píng)：“三全戰(zhàn)略”為發(fā)展方向，受益內(nèi)部業(yè)務(wù)變革+產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化
【核心觀點(diǎn)】
【人形機(jī)器人】龍頭廠商積極規(guī)劃擴(kuò)產(chǎn)，人形機(jī)器人迎接量產(chǎn)元年
?。?）三花智控：公司及子公司先途電子與杭州錢塘新區(qū)管理委員會(huì)簽訂投資協(xié)議書，計(jì)劃總投資不低于50億元。其中，擬在錢塘區(qū)投資建設(shè)機(jī)器人機(jī)電執(zhí)行器和域控制器研發(fā)及生產(chǎn)基地項(xiàng)目，計(jì)劃總投資不低于38億元。（2）拓普集團(tuán)：公司與寧波經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)管理委員會(huì)簽署了《機(jī)器人電驅(qū)系統(tǒng)研發(fā)生產(chǎn)基地項(xiàng)目投資協(xié)議書》。公司擬投資50億元人民幣，規(guī)劃用地300畝，在寧波經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)建設(shè)機(jī)器人核心部件生產(chǎn)基地。重點(diǎn)推薦：三花智控、拓普集團(tuán)、鳴志電器、綠的諧波、五洲新春、雙環(huán)傳動(dòng)、恒立液壓、博實(shí)股份、匯川技術(shù)、柯力傳感、貝斯特、華依科技等；關(guān)注：禾川科技、北特科技、中大力德、步科股份、日發(fā)精機(jī)、偉創(chuàng)電氣、國(guó)茂股份、天奇股份等。
【消費(fèi)升級(jí)/海外出口】看好國(guó)內(nèi)復(fù)蘇，2024年海內(nèi)外庫(kù)存周期有望共振
內(nèi)需：信貸數(shù)據(jù)、PPI等先行指標(biāo)有望觸底回升，下游補(bǔ)庫(kù)在即看好明年泛消費(fèi)鏈復(fù)蘇。細(xì)分行業(yè)固定資產(chǎn)投資向好：食飲、紡服、文娛等細(xì)分產(chǎn)業(yè)下游固定資產(chǎn)投資完成額向好，房地產(chǎn)竣工面積企穩(wěn)回升地產(chǎn)后周期邊際改善。
出海：海外需求預(yù)計(jì)呈現(xiàn)前低后高走勢(shì)，北美消費(fèi)品補(bǔ)庫(kù)需求有望率先開(kāi)啟。海外需求保持韌性：海外流動(dòng)性寬松在即，2年美債收益率有望見(jiàn)頂回落，2023年11月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)為60.4較7月年內(nèi)高點(diǎn)有所回落，但仍高于2022年同期水平。庫(kù)銷比方面：2023年9月美國(guó)零售商銷售額同比提升3.2%，較低點(diǎn)持續(xù)回升，零售商庫(kù)銷比為1.3維持高位；2023年9月批發(fā)商銷售額同比提升1.0%，增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，批發(fā)商庫(kù)銷比為1.33，較高點(diǎn)有所回落。我們預(yù)計(jì)美國(guó)有望在2024年下半年開(kāi)始新一輪補(bǔ)庫(kù)周期。推薦濤濤車業(yè)、巨星科技、春風(fēng)動(dòng)力、浙江鼎力、宏華數(shù)科、永創(chuàng)智能、弘亞數(shù)控、樂(lè)惠國(guó)際、大豐實(shí)業(yè)。
【工程機(jī)械】國(guó)內(nèi)挖機(jī)開(kāi)工小時(shí)數(shù)回暖，期待內(nèi)需持續(xù)改善
2023年11月，中國(guó)小松挖掘機(jī)開(kāi)工小時(shí)數(shù)為101.2小時(shí)，環(huán)比提高0.2%，同比提高4%。CME預(yù)估2023年12月挖掘機(jī)銷量16600臺(tái)左右，同比下降2%左右，降幅環(huán)比改善。12月14日，北京、上海調(diào)整優(yōu)化購(gòu)房相關(guān)政策。北京首套住房最低首付款比例統(tǒng)一下調(diào)為30%；二套住房下調(diào)為城六區(qū)50%、非城六區(qū)40%，房貸利率同步下調(diào)。上海首套住房最低首付不低于30%，二套最低首付不低于40%，同時(shí)優(yōu)化差別化房信貸政策。持續(xù)聚焦強(qiáng)阿爾法屬性龍頭：考慮到估值、業(yè)績(jī)釋放周期，邊際改善彈性，重點(diǎn)推薦低估值地方國(guó)企：徐工機(jī)械、中聯(lián)重科、安徽合力、柳工；民企龍頭：三一重工、恒立液壓、杭叉集團(tuán)。持續(xù)推薦三一國(guó)際、諾力股份、浙江鼎力、中鐵工業(yè)。
【半導(dǎo)體設(shè)備】存儲(chǔ)驅(qū)動(dòng)半導(dǎo)體周期復(fù)蘇，把握半導(dǎo)體設(shè)備投資機(jī)會(huì)
?。?）全球半導(dǎo)體行業(yè)：預(yù)計(jì)2024年全球半導(dǎo)體銷售額同比增長(zhǎng)13%至5880億美元，主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自存儲(chǔ)芯片。三星減產(chǎn)致供給預(yù)期下修，10月存儲(chǔ)合約均價(jià)已止跌回升。（2）全球半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)：SEMI預(yù)測(cè)2023年全球半導(dǎo)體設(shè)備銷售額同比下降6%至1009億美元，預(yù)計(jì)2024年、2025年分別為1050、1240億美元，同比+4%、+18%。2023年中國(guó)大陸半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)預(yù)計(jì)達(dá)300億美元，占比預(yù)計(jì)高達(dá)29%。重點(diǎn)推薦：1）平臺(tái)型，受益于規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)：北方華創(chuàng)；2）存儲(chǔ)擴(kuò)產(chǎn)受益：中微公司、拓荊科技；3）從0到1高彈性：微導(dǎo)納米、精測(cè)電子、芯源微等。
【工業(yè)氣體】1月第1周工業(yè)氣體價(jià)格氧氮?dú)?/div>
