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從海外經(jīng)驗(yàn)看，醫(yī)療反腐是長(zhǎng)期、常態(tài)化舉措，能夠保護(hù)合法利益和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展
　　海外發(fā)達(dá)國(guó)家有較長(zhǎng)的醫(yī)療反腐歷史，從上世紀(jì)六十年代開始，德日美各國(guó)政府積極采取相應(yīng)措施減少腐敗發(fā)生的可能性，例如德國(guó)加強(qiáng)法律制度的完善，日本推行醫(yī)藥分離和醫(yī)?？刭M(fèi)制度，美國(guó)實(shí)行藥品福利管理和陽光法案打擊腐敗行為。從過程看，醫(yī)療反腐并非一蹴而就，而是在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，政策和機(jī)制的不斷完善和糾偏，醫(yī)療機(jī)構(gòu)與生產(chǎn)商必要且合理的依存關(guān)系得以加強(qiáng)，合法的科研項(xiàng)目和合理的利益得以被認(rèn)可。在制度建設(shè)方面，反腐離不開完善的法律、法規(guī)體系，如德國(guó)在醫(yī)療反腐的數(shù)十年間，幾乎每年都有醫(yī)療行業(yè)法律法規(guī)出臺(tái)，并且采用循序漸進(jìn)的方式最終在全國(guó)應(yīng)用DRGs支付系統(tǒng)。隨著國(guó)內(nèi)醫(yī)療反腐的階段性結(jié)束，以及在醫(yī)療、醫(yī)保、醫(yī)藥聯(lián)動(dòng)改革深入推進(jìn)下，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)有望迎來更加公平、健康的發(fā)展。
　　反腐后，創(chuàng)新藥械產(chǎn)業(yè)鏈、零售藥店、醫(yī)藥流通、醫(yī)療信息化等板塊有望長(zhǎng)期獲益
　　海外國(guó)家在醫(yī)療反腐政策執(zhí)行之后，本國(guó)醫(yī)藥板塊得以長(zhǎng)期健康發(fā)展。映射到國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)，我們認(rèn)為以下3個(gè)方向具備較大投資價(jià)值：（1）創(chuàng)新藥械產(chǎn)業(yè)鏈。隨著DRGs、DIP、集采等政策的推廣覆蓋，以及反腐對(duì)高銷售費(fèi)用品種的打擊，倒逼醫(yī)藥公司加速創(chuàng)新研發(fā)，推出真實(shí)滿足臨床需求的創(chuàng)新產(chǎn)品，也有利于頭部企業(yè)提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。（2）零售藥店。德、美、日等國(guó)的醫(yī)療反腐都加速了處方外流，逐步實(shí)現(xiàn)醫(yī)藥分業(yè)，頭部連鎖藥店集中度快速提升，國(guó)內(nèi)處方外流趨勢(shì)預(yù)計(jì)在醫(yī)療反腐后進(jìn)一步加強(qiáng)。（3）醫(yī)療信息化。反腐后，監(jiān)管部門對(duì)于醫(yī)療數(shù)據(jù)的透明度要求更高，DRGs支付系統(tǒng)、電子病歷和院內(nèi)物流系統(tǒng)SPD的滲透率有望持續(xù)提升。
　　受益標(biāo)的
　　創(chuàng)新藥械產(chǎn)業(yè)鏈：恒瑞醫(yī)藥、百濟(jì)神州、康方生物、正大天晴、億帆醫(yī)藥、信達(dá)生物、藥明生物、邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療、華大智造、山外山、微創(chuàng)機(jī)器人、微電生理、惠泰醫(yī)療。
　　零售藥店：益豐藥房、大參林、老百姓、健之佳、一心堂、華人健康。
　　醫(yī)療信息化：塞力醫(yī)療、國(guó)新健康、潤(rùn)達(dá)醫(yī)療、國(guó)藥控股、衛(wèi)寧健康、東軟集團(tuán)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　醫(yī)療反腐執(zhí)行不及預(yù)期、相關(guān)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不及預(yù)期。