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大類資產(chǎn)表現(xiàn)復(fù)盤：周內(nèi)（1月8日至1月12日），大類資產(chǎn)表現(xiàn)出高波動性。大宗商品方面，油價(jià)與金價(jià)受沖突影響聞“風(fēng)”而起。債市方面，美債收益率呈寬幅震蕩下行趨勢，國債收益率在降準(zhǔn)降息預(yù)期中小幅下行；匯率方面，美元指數(shù)在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐下對沖債券收益率下行影響，錄得與上周持平，歐元與英鎊因經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)符合預(yù)期而相對走升，日元與人民幣因較為寬松的貨幣環(huán)境小幅貶值；權(quán)益市場整體表現(xiàn)較好，海外主要權(quán)益市場翻紅，A股受經(jīng)濟(jì)基本面改善有望筑底。
　　大宗商品：（1）沙特下調(diào)部分石油產(chǎn)品價(jià)格引發(fā)市場對石油需求疲軟的擔(dān)憂；伊拉克、安哥拉和尼日利亞增加石油產(chǎn)量；美國成品油庫存大增，供需失衡背景下油價(jià)承壓下行。地緣因素對原油供應(yīng)穩(wěn)定的擔(dān)憂使得原油價(jià)格飆升，回補(bǔ)部分的下跌缺口。（2）美國2023年12月CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期回升以及就業(yè)市場居高不下反映出通脹的粘性跡象；美聯(lián)儲在短期內(nèi)保持貨幣政策緊縮，高利率政策延長的背景下將壓制黃金上行動能；連續(xù)三月降溫的美國PPI數(shù)據(jù)回補(bǔ)了黃金部分的下跌空間；紅海局勢驟變疊加對美國債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂，市場避險(xiǎn)情緒推動黃金買盤。
　　債市：（1）美債：美聯(lián)儲博斯蒂克與威廉姆斯均表示需要在美國通脹回落至2%前維持高利率水平；就業(yè)市場仍然表現(xiàn)強(qiáng)勁；在住房成本與二手車價(jià)格上漲，以及食品通脹創(chuàng)下新高的推動下美國12月CPI超預(yù)期增長，市場降低了美聯(lián)儲降息的預(yù)期；美國2023年12月PPI意外連續(xù)下跌，使得市場回補(bǔ)了對美聯(lián)儲降息的押注，美債收益率整體小幅下行。（2）國債：稅期臨近疊加央行不斷強(qiáng)調(diào)維持流動性穩(wěn)定，市場對MLF降息預(yù)期較高，盡管周五債市涌現(xiàn)部分拋盤，資金面保持相對寬松平穩(wěn)。
　　權(quán)益市場：（1）海外主要權(quán)益市場表現(xiàn)較好。美國12月PPI數(shù)據(jù)連續(xù)三個月不及預(yù)期，美國三大股指錄得收漲；信息技術(shù)、通訊服務(wù)和可選消費(fèi)表現(xiàn)較好；材料、公用事業(yè)和能源表現(xiàn)落后。（2）國內(nèi)股市維持震蕩調(diào)整態(tài)勢，美聯(lián)儲降息時點(diǎn)存在高度不確定性疊加對雪球產(chǎn)品大規(guī)模敲入的憂慮，市場交投情緒謹(jǐn)慎，市場仍在期待政策面的支持。
　　匯率市場：（1）美國貿(mào)易逆差縮小及房貸利率高企在一定程度上支撐美元指數(shù)走強(qiáng)，美國12月PPI連續(xù)降溫、對美國聯(lián)邦政府停擺及債務(wù)危機(jī)與的擔(dān)憂使得美元指數(shù)趨弱。（2）歐元區(qū)12月通脹數(shù)據(jù)上升與整體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好使得歐元獲得支撐。（3）日本公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較弱，疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)降低日本央行結(jié)束負(fù)利率政策的可能性，日元下跌。（4）國內(nèi)降準(zhǔn)降息預(yù)期漸強(qiáng)，在周五公布的通脹數(shù)據(jù)及金融數(shù)據(jù)表明中國經(jīng)濟(jì)基本面有所改善，從中長期角度看，美國利率處于確定的下行通道，伴隨國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在政策呵護(hù)下穩(wěn)步修復(fù)，人民幣匯率有望企穩(wěn)并小幅回升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲降息時點(diǎn)及幅度不確定性風(fēng)險(xiǎn)，國際地緣因素不確定性風(fēng)險(xiǎn)，市場情緒不穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)等。