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半導(dǎo)體設(shè)備龍頭業(yè)績增長超預(yù)期。公司發(fā)布23年業(yè)績預(yù)告。23年，公司預(yù)計(jì)營業(yè)收入約62.6億元，同比增長約32.1%。其中，23年刻蝕設(shè)備銷售約47億元，同比增長約49.4%;MOCVD設(shè)備銷售約4.6億元，同比下降約34.0%。公司從2012年到23年超過十年的平均年?duì)I業(yè)收入增長率超過35%。公司預(yù)計(jì)23年歸母凈利潤為17-18.50億元，同比增加約45.32-58.15%，業(yè)績增長超預(yù)期。公司預(yù)計(jì)23年扣非歸母凈利潤為11-12.4億元，同比增長約19.64-34.86%。
　　刻蝕設(shè)備市場份額快速提升，訂單規(guī)模和增速超預(yù)期。23年公司新增訂單約83.6億元，同比增長約32.3%。其中，刻蝕設(shè)備新增訂單約69.5億元，同比增長約60.1%，半導(dǎo)體刻蝕設(shè)備訂單增長超預(yù)期；MOCVD設(shè)備新增訂單約2.6億元，由于終端市場波動影響，同比下降約72.2%。
　　刻蝕主業(yè)夯實(shí)領(lǐng)先優(yōu)勢，新應(yīng)用、新品類產(chǎn)品快速導(dǎo)入市場。公司刻蝕設(shè)備在性能、穩(wěn)定性等方面滿足了客戶先進(jìn)制程中各類嚴(yán)苛需求，在產(chǎn)業(yè)化推進(jìn)過程中取得顯著成果。受益于完整的單/雙臺產(chǎn)品布局和應(yīng)用覆蓋豐富等優(yōu)勢，公司CCP/ICP刻蝕設(shè)備均在國內(nèi)主要客戶芯片生產(chǎn)線上市占率大幅提升；公司的TSV硅通孔刻蝕設(shè)備也越來越多地應(yīng)用在先進(jìn)封裝和MEMS器件生產(chǎn)。公司新產(chǎn)品開發(fā)進(jìn)展顯著，新開發(fā)的LPCVD和ALD設(shè)備目前已有四款設(shè)備產(chǎn)品進(jìn)入市場，其中三款設(shè)備已獲得客戶認(rèn)證，并開始得到重復(fù)訂單；新開發(fā)的硅和鍺硅外延設(shè)備、晶圓邊緣Bevel刻蝕設(shè)備等多個新產(chǎn)品，也會在近期投入市場驗(yàn)證。
　　盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計(jì)公司23-25年收入62.61/85.57/125.19億元，歸母凈利潤18.35/23.41/31.74億元，維持公司合理價(jià)值222.62元/股的觀點(diǎn)不變，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。行業(yè)周期波動；客戶拓展不及預(yù)期；市場競爭加劇。