>> 中泰證券-電力設備與新能源行業(yè)周報：硅料價格平穩(wěn)，海風新興市場步伐提速-240114
| 上傳日期： |
2024/1/15 |
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| 3456KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
曾彪,吳鵬,朱柏睿 |
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鋰電：據中汽協(xié)數據，23年12月新能源汽車銷量119.1萬輛，同環(huán)比+46%/16%，滲透率37.7%，同環(huán)比+5.9/+3.2pct。2023年1-12月累計銷量949.5萬輛，同比增長37.9%，累計滲透率為31.6%。我們預計24年Q2下游需求逐步恢復，排產/電池銷量將高于裝機量，鋰電板塊醞釀反轉。龍頭公司具備技術、成本、資金優(yōu)勢，有更強的競爭力。中長期看，全球化邏輯是影響板塊長期估值的核心，美國電動車滲透率不足10%，電動化大產業(yè)趨勢下，中國企業(yè)加速在美本土化，看好海外積淀深厚的龍頭。我們預計24年盈利穩(wěn)健后，疊加需求同比增長情況下，業(yè)績將再現成長性。我們認為擁有全球市場以及技術領先性的企業(yè)有望獲得價值重估,電池推薦【寧德時代】【億緯鋰能】；材料推薦【天賜材料】【璞泰來】，建議關注【黑貓股份】【科達利】。
儲能：據集邦咨詢預計，2024年全球儲能新增裝機有望達71GW/167GWh，同比增長36%/43%，保持高增。根據woodmac預測，2023年美國儲能新增裝機將達到24.7GWh，同比翻倍；2024年有望超35 GWh。推薦：【陽光電源】【蘇文電能】【上能電氣】【盛弘股份】【科陸電子】，建議關注【華自科技】【科華數據】【科林電氣】。
光伏：行業(yè)發(fā)展的主要矛盾已從需求端轉換為供給端。需求端來看，2023年因產業(yè)鏈持續(xù)降價催化需求釋放，裝機增速顯著提升，但對于2024年市場增速預期相對保守；供給端來看，因此前卡脖子硅料環(huán)節(jié)放量，2023年迎來產能擴張大年，在供需錯配下我們認為2024年將迎來一輪產能出清過程。短期看，我們認為當前基本面迎來筑底階段，后續(xù)關注基本面到底后，需求迎來邊際變化所帶來的彈性；長期看，我們認為具備技術優(yōu)勢和產業(yè)鏈布局優(yōu)勢的企業(yè)有望繼續(xù)引領行業(yè)發(fā)展。關注以下投資主線：
1.輔材：【宇邦新材】【通靈股份】【錦富技術】【福萊特】【福斯特】【金博股份】【中信博】等；
2.逆變器：【陽光電源】【上能電氣】【通潤裝備】【盛弘股份】【固德威】【德業(yè)股份】【禾邁股份】等；
3.電池組件：【愛旭股份】【仕凈科技】【麥迪科技】等；
4.一體化：【阿特斯】【隆基綠能】【晶科能源】【晶澳科技】【天合光能】等；5.硅料硅片：【TCL中環(huán)】【雙良節(jié)能】【通威股份】【協(xié)鑫科技】等。
風電：海風需求催化，24-25年放量節(jié)奏提速。#廣東區(qū)域：青州六風機基礎已在制作中，青州五七提交海域論證報告，省管7GW已有3.5GW項目啟動前期招標，同時1GW完成核準批復，1.5GW進行海域論證公示。#廣西區(qū)域：防城港A場址23年底首批并網，目前二期EPC招標已完成；欽州項目已核準并開啟EPC招標。#海南區(qū)域：華能臨高600MW開工，海南CZ2、儋州一期以及海南東方CZ8有望年初開工；#福建區(qū)域：連江外海核準報批并已完成風機招標，福建平潭A區(qū)開啟風機招標。#浙江區(qū)域：華潤蒼南1#海上風場擴容200MW進行海域使用論證公示，華能玉環(huán)2號海風項目完成EPC總承包招標。#江蘇區(qū)域：2.65GW競配項目均已完成核準，大豐800MW近期開啟海上勘測作業(yè)，有望24年初開工。#上海區(qū)域：800MW競配陸續(xù)啟動招標，其中，奉賢二期已取得用海預審批復。#山東區(qū)域：國華半島南U2場址海上風電二期項目（298MW）、山東海衛(wèi)半島南U場址450MW項目環(huán)評審批批復，山東能源渤中海上風電G場址取得核準并完成風機/海纜招標，三峽山東牟平BDB6#續(xù)建（二期）項目立項穩(wěn)步進行。其他區(qū)域：河北唐山樂亭月坨島一期304MW、山海關一期500MW項目均在22-23年核準獲批，前者正在進行風機招標；國電投大連花園口Ⅰ海風項目進行海域使用論證公示。建議重點關注：
1、海纜：【東方電纜】【寶勝股份】【漢纜股份】等
2、塔筒/管樁：【潤邦股份】【泰勝風能】【海力風電】【天順風能】等
3、軸承：【新強聯(lián)】等
4、鍛鑄件：【振江股份】【廣大特材】【通裕重工】【海鍋股份】等
5、主機廠：【明陽智能】【三一重能】等
風險提示事件：裝機不及預期；原材料大幅上漲；競爭加??；研報使用的信息更新不及時風險；第三方數據存在誤差或滯后的風險等。
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