>> 招商銀行-進(jìn)出口2023年全年及12月數(shù)據(jù)點評：貿(mào)易增速上行，動能同步放緩-240112
| 上傳日期： |
2024/1/20 |
大小： |
446KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
招商銀行 |
| 評級： |
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作者： |
譚卓,王欣恬 |
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2023年全年我國進(jìn)、出口金額增速進(jìn)一步下行。按美元計價，出口金額同比-4.6%，較2022年下降10.2pct，進(jìn)口金額同比-5.5%，較2022年下降6.2pct。全年貿(mào)易順差較2022年小幅收窄147.1億美元至8,232億美元（-1.8%）。按人民幣計價，貿(mào)易順差較2022年擴(kuò)張1,938億元至54,884億元（3.5%）。
2023年12月出口金額同比增速上行，進(jìn)口金額同比增速小幅轉(zhuǎn)正，貿(mào)易順差進(jìn)一步走闊。按美元計價，進(jìn)出口總金額5,319億美元，其中，出口3,036億美元，同比2.3%（市場預(yù)期2.1%）；進(jìn)口2,283億美元，同比0.2%（市場預(yù)期0.3%）；貿(mào)易順差753.4億美元，同比擴(kuò)張63.3億美元（9.2%），環(huán)比擴(kuò)張69.4億美元。
一、出口：增速上行，動能略降
2023年12月出口金額同比增速較11月上行1.8pct至2.3%。同比增速改善主要由于去年基數(shù)走低，出口動能則邊際放緩。從季節(jié)性來看，12月出口金額環(huán)比3.7%，繼續(xù)受海外節(jié)日消費需求提振上行，但環(huán)比增速連續(xù)兩個月低于疫前同期水平。隨著基數(shù)回歸季節(jié)性常態(tài)，預(yù)計未來出口增速繼續(xù)隨著外需動能下行而溫和放緩。
從重點商品來看，上游大宗原材料增速下行，中游和下游商品增速持續(xù)改善。一是主要大宗商品出口金額增速下行，或主要受大宗價格回落影響。二是部分制造業(yè)原材料、中間品和設(shè)備出口增速有所上行。三是下游消費品增速持續(xù)改善，社交出行類商品增速上行，房地產(chǎn)后周期類商品高增長。此外，汽車及零配件、船舶出口持續(xù)保持高速增長。
分地區(qū)來看，12月我國對前三大貿(mào)易伙伴出口增速仍受基數(shù)影響波動較大，從動能看，對東盟和美國出口保持穩(wěn)定，對歐盟出口動能略有放緩。對日本、韓國、拉丁美洲和印度出口增速和動能均較穩(wěn)定。從比重來看，對東盟出口比重連續(xù)第三個月上升，升至16.4%的首位，歐盟比重改善至14.1%，美國比重則降至近年低位13.9%。
二、進(jìn)口：增速轉(zhuǎn)正，仍顯低迷
2023年12月進(jìn)口金額同比增速小幅轉(zhuǎn)正，較11月上行0.8pct至0.2%，進(jìn)口增速仍與出口有所背離，內(nèi)外需分化格局持續(xù)。從四年復(fù)合增速來看，進(jìn)口動能也有所放緩。分量價看，由于12月RJ/CRB指數(shù)同比降幅走闊，進(jìn)口價格降幅或有所擴(kuò)張，進(jìn)口數(shù)量增速或有所改善。
從重點商品來看，或受基建和制造業(yè)相關(guān)需求提振，大宗原材料進(jìn)口持續(xù)改善，包括鐵礦砂、銅礦砂、橡膠、原木、鋼材等，同時機(jī)床進(jìn)口增速大幅轉(zhuǎn)正。燃料類商品進(jìn)口有所改善，煤和成品油同比增速大幅上行，分別達(dá)23.4%、38.8%，原油和天然氣同比降幅收窄。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)口增速則有所下行，與相關(guān)商品出口表現(xiàn)一致。
分地區(qū)來看，自美國和東盟進(jìn)口同比降幅收窄，自歐盟進(jìn)口增速放緩。自拉丁美洲和澳大利亞進(jìn)口增速大幅上行，與大宗商品進(jìn)口相對應(yīng)。
三、前瞻：出口溫和放緩，進(jìn)口改善承壓
2023年全年進(jìn)、出口增速雙雙轉(zhuǎn)負(fù)，出口增速下行幅度大于進(jìn)口，以美元計價的貿(mào)易順差小幅收窄。12月進(jìn)、出口增速上行，出口好于進(jìn)口，貿(mào)易順差繼續(xù)擴(kuò)張。
前瞻地看，2024年一季度出口動能或在當(dāng)前中樞水平小幅放緩，進(jìn)口面臨內(nèi)外需轉(zhuǎn)換，動能或保持穩(wěn)定，由于基數(shù)影響出口增速或波動較大，貿(mào)易順差或?qū)⒂兴照?。近月來出口動能穩(wěn)中緩降，出口增速略好于預(yù)期，我國出口總量仍然與全球貿(mào)易走勢、以美國為主的發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)景氣度高度相關(guān)，而出口伙伴結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整。中美“脫鉤”以及全球供應(yīng)鏈格局深度調(diào)整“去風(fēng)險化”對我國外貿(mào)形勢的影響或仍偏中性。
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