>> 財信證券-光伏設備行業(yè)月度點評：裝機量環(huán)比回升，產(chǎn)業(yè)鏈價格企穩(wěn)-240123
| 上傳日期： |
2024/1/29 |
大小： |
939KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
楊甫 |
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電力設備板塊小幅下跌，子行業(yè)中光伏設備漲幅較好：最近一個月截止至1月22日，申萬一級電力設備指數(shù)下跌3.54%，漲跌幅在一級行業(yè)板塊中位列第4位，跑贏滬深300指數(shù)0.01pct。電力設備子板塊中，光伏設備上漲較好，上漲3.11%，其他子版塊均為下跌。
光伏設備估值回暖。截至1月22日，申萬二級光伏設備指數(shù)市盈率（TTM）為11.65，與11月底幾乎持平，縱觀全年，光伏設備指數(shù)持續(xù)回調，但目前仍然高于滬深300指數(shù)，近期光伏設備走勢較好，市盈率略有回升。
裝機量：11月國內光伏新增裝機為21.32GW，同比+185%，環(huán)比+57%；1-11月國內光伏累計裝機量達到163.88GW，同比+149%。按種類看，2023年前三季度集中式光伏電站新增裝機61.79GW，分布式光伏電站新增裝機67.14GW。
產(chǎn)業(yè)鏈價格：根據(jù)PVInfoLink最新（1月17日）報價，國內多晶硅致密料價格65元/kg，周環(huán)比持平。P型182mm單晶硅片價格報2.00元/片，周環(huán)比持平；P型210mm單晶硅片報2.80元/片，環(huán)比上周-6.7%；N型182mm單晶硅片價格報2.05元/片，周環(huán)比持平；N型210mm單晶硅片價格報3.15元/片，環(huán)比上周-1.6%。182/210mm單晶PERC電池片價格報0.38元/W、0.38元/W，環(huán)比上周+2.7%、周環(huán)比持平。182/210mm雙面雙玻PERC組件價格報0.92/0.95元/W，周環(huán)比持平；TOPCon雙玻組件價格報0.96元/W，環(huán)比上周-2.0%；HJT雙玻組件價格報1.22元/W，周環(huán)比持平。
投資建議：維持同步大市評級。目前TOPCon電池相關環(huán)節(jié)競爭較為激烈，且價格持續(xù)下行，我們認為資金充裕、技術優(yōu)勢明顯的企業(yè)有望在競爭環(huán)境中穿越周期。新技術方面，近期鈣鈦礦企業(yè)多有技術突破，協(xié)鑫光電、極電光能、萬度光能等均有GW級產(chǎn)線建設計劃，2024年鈣鈦礦有望成為量產(chǎn)元年。建議關注綜合實力強大的光伏設備龍頭：捷佳偉創(chuàng)、邁為股份；細分領域優(yōu)秀企業(yè)：漢鐘精機、微導納米；鈣鈦礦技術相關標的：京山輕機、曼恩斯特、杰普特。
風險提示：下游需求不及預期、大規(guī)模擴產(chǎn)導致市場競爭加劇、未來技術路線產(chǎn)生分歧、電價下行
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