>> 國海證券-萊斯信息(688631)2023年業(yè)績快報點評：業(yè)績同比高增，低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)軍蓄勢“起飛”-240207
| 上傳日期： |
2024/2/8 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉熹 |
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事件:
2024年2月6日，公司發(fā)布2023年業(yè)績快報：2023年預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入16.75億元，同比增長6.3%；歸母凈利潤1.31億元，同比增長46.87%；扣非歸母凈利潤1.07億元，同比增長25.28%。
投資要點:
2023年毛利率同比提升，凈利潤大幅增長
根據(jù)我們測算，2023Q4公司實現(xiàn)營收7.08億元，同比下滑3.54%；歸母凈利潤1.19億元，同比增長35.23%。2023年公司業(yè)績大幅增長，主要系公司強化項目組織管理，按計劃推進(jìn)項目驗收，收入規(guī)模持續(xù)增長，項目毛利率同比提升。同時公司科學(xué)謀劃申報項目，積極爭取各類政府補助資金，高效推進(jìn)各類課題結(jié)題驗收；2023年6月公司上市募集資金到賬，閑置的募集資金現(xiàn)金管理收益增長。
空管業(yè)務(wù)持續(xù)領(lǐng)跑，機(jī)場和交通取得突破
公司依托指揮控制核心技術(shù)優(yōu)勢，聚焦民航空中交通管理、城市道路交通管理、城市治理三大業(yè)務(wù)板塊，加大市場開拓，加強研發(fā)投入。①在民航空中交通管理領(lǐng)域：加緊構(gòu)建空管、機(jī)場“兩翼齊飛”發(fā)展格局，在空管強化核心產(chǎn)品戰(zhàn)略引領(lǐng)，擴(kuò)大優(yōu)勢、穩(wěn)步領(lǐng)跑；機(jī)場新賽道持續(xù)發(fā)力，國際市場取得突破。②城市道路交通管理領(lǐng)域，全國性市場布局縱深推進(jìn)，超大特大城市市場取得進(jìn)展；重大項目引領(lǐng)卓有成效，再次刷新新簽合同單體規(guī)模記錄。
低空經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)穩(wěn)固，掘金萬億新市場
低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)是以低空飛行活動為牽引，輻射帶動相關(guān)領(lǐng)域融合發(fā)展的綜合性產(chǎn)業(yè)形態(tài)，包括低空基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、低空飛行器制造、低空運營服務(wù)、低空飛行保障等環(huán)節(jié)。
2023年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會議將低空經(jīng)濟(jì)提升至戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的高度；2024年1月1日，國務(wù)院和中央軍委聯(lián)合發(fā)布的《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例》正式施行，2024年或?qū)⒊蔀榈涂战?jīng)濟(jì)發(fā)展元年。據(jù)中國民用航空局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，到2025年，中國低空經(jīng)濟(jì)的市場規(guī)模預(yù)計將達(dá)到1.5萬億元，到2035年有望達(dá)到3.5萬億元。
公司深耕于空中交通服務(wù)、低空飛行服務(wù)信息化等業(yè)務(wù)，為飛行服務(wù)站、通航機(jī)場、通航公司等企事業(yè)單位提供了整體解決方案、核心產(chǎn)品和技術(shù)服務(wù)。2020年以來，公司承建了江蘇省首個A類飛行服務(wù)站，以及江蘇徐州、安徽合肥等地以飛行服務(wù)站為核心的通航機(jī)場建設(shè)任務(wù)。2021年公司配合戰(zhàn)略合作伙伴上馬“無人機(jī)試驗云”，對接全國13個無人機(jī)試驗區(qū)的運行業(yè)務(wù)。2022年，公司中標(biāo)低空領(lǐng)域重大工程項目，項目為業(yè)主提供一整套低空飛行服務(wù)仿真驗證平臺，旨在為未來國家低空運行概念、關(guān)鍵技術(shù)研究、政策研究等提供平臺支撐。2024年1月，公司成功中標(biāo)安徽省新技術(shù)融合應(yīng)用低空飛行服務(wù)平臺項目。目前，公司正在論證推進(jìn)（AdvancedLowAirspaceSystem）低空智聯(lián)體系的布局及核心產(chǎn)品研發(fā)。公司在低空經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)具備領(lǐng)先的技術(shù)、團(tuán)隊和市場基礎(chǔ)，將受益于國家低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
盈利預(yù)測和投資評級：公司是中國電科28所體系內(nèi)的唯一上市公司，持續(xù)打造空管和機(jī)場兩翼齊飛的發(fā)展格局，有望受益于空管擴(kuò)容和智慧機(jī)場建設(shè)。同時，公司積極推進(jìn)“數(shù)據(jù)+應(yīng)用”模式在城市交通、治理的應(yīng)用。根據(jù)公司業(yè)績快報披露情況，我們調(diào)整2023-2025年公司歸母凈利潤為1.31/1.55/1.88億元，EPS分別為0.80/0.95/1.15元/股，2023-2025年對應(yīng)PE分別為29.06/24.53/20.22X，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)影響下游需求、市場競爭加劇、區(qū)管擴(kuò)容推進(jìn)不及預(yù)期、機(jī)場智能化推進(jìn)不及預(yù)期、智慧城市及交通推進(jìn)不及預(yù)期。
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