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事項(xiàng)：
　　近期，公司與三諾生物、usmile等企業(yè)簽署戰(zhàn)略協(xié)議，提升公司醫(yī)療服務(wù)及健康管理的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。此外，公司聘任李斗先生為公司董事會(huì)主席、執(zhí)行董事、首席執(zhí)行官。
　　評(píng)論：
　　公司與三諾生物、usmile達(dá)成深度戰(zhàn)略合作。公司依托其在醫(yī)療健康領(lǐng)域的專業(yè)能力，聯(lián)合三諾生物的智能硬件設(shè)備技術(shù)，“慢病管理智能硬件+服務(wù)的產(chǎn)品推廣”、“基于CGM的數(shù)字療法的探索與開(kāi)發(fā)”以及“創(chuàng)新支付模式-CGM+保險(xiǎn)的融合”從三個(gè)戰(zhàn)略合作方向共同推動(dòng)產(chǎn)品、服務(wù)和模式的深度創(chuàng)新，構(gòu)建更科學(xué)、更易用的醫(yī)療健康慢病解決方案。公司與usmile品牌達(dá)成戰(zhàn)略合作，通過(guò)“口腔護(hù)理商品+醫(yī)療服務(wù)+健康管理”的組合服務(wù)形式，在健康管理、商品+健康服務(wù)等模塊展開(kāi)全方位戰(zhàn)略合作，加速提升產(chǎn)品及服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。
　　高管變動(dòng)助力長(zhǎng)期發(fā)展。近期，公司聘任李斗先生為公司董事會(huì)主席、執(zhí)行董事、首席執(zhí)行官。李斗先生先后在醫(yī)藥、快消、保險(xiǎn)、養(yǎng)老等多項(xiàng)領(lǐng)域擔(dān)任高級(jí)管理職務(wù)，在洞悉消費(fèi)者需求、戰(zhàn)略部署、服務(wù)體系搭建、數(shù)字化運(yùn)營(yíng)等方面具有豐富經(jīng)驗(yàn)。
　　新戰(zhàn)略落地推進(jìn)后效果顯著。公司加速推進(jìn)戰(zhàn)略2.0，包括縮減調(diào)整低戰(zhàn)略協(xié)同業(yè)務(wù)，經(jīng)營(yíng)優(yōu)化其他業(yè)務(wù)，積極探索創(chuàng)新業(yè)務(wù)。截止至2023年H1，F(xiàn)端戰(zhàn)略業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健，B端戰(zhàn)略業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，C端業(yè)務(wù)持續(xù)布局，第二增長(zhǎng)曲線蓄力。從收入端來(lái)看，F(xiàn)端收入10.8億，同比增速12.6%；B端收入4.5億，同比增速88.9%。從LTM付費(fèi)用戶數(shù)來(lái)看，F(xiàn)端LTM付費(fèi)用戶數(shù)3800萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)13.3%；B端LTM付費(fèi)用戶數(shù)390萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)90.2%。數(shù)據(jù)表明，收入規(guī)模與付費(fèi)用戶規(guī)模均呈現(xiàn)良好成長(zhǎng)性，新戰(zhàn)略效果顯著。
　　看好公司長(zhǎng)期發(fā)展，維持“推薦”評(píng)級(jí)。根據(jù)公司最新經(jīng)營(yíng)情況，以及公司仍然在戰(zhàn)略2.0調(diào)整期，故我們調(diào)整公司業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)23-25年?duì)I業(yè)收入分別為45.11、51.53和58.46億元（預(yù)測(cè)前值為58.52、68.51和80.23億元），同比-26.8%、+14.2%、+13.5%。鑒于營(yíng)業(yè)收入為衡量互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的重要指標(biāo)，我們采用PS進(jìn)行估值，給予2024年4倍目標(biāo)PS，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)20.28港元。維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：會(huì)員產(chǎn)品拓展不及預(yù)期、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療政策風(fēng)險(xiǎn)等。