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23年第四季度業(yè)績(jī)概況：23年第四季度業(yè)績(jī)概況：銀河凈收益同比增長(zhǎng)254%，環(huán)比上升7%到103億港元（恢復(fù)到2019年同期的80%）。貴賓賭枱轉(zhuǎn)碼數(shù)同比增長(zhǎng)408%,環(huán)比上升6%（恢復(fù)到2019年同期的21%）；中場(chǎng)博彩收益同比增長(zhǎng)398%,環(huán)比上升5.2%（比2019年同期增長(zhǎng)13%）。集團(tuán)經(jīng)調(diào)整EBITDA環(huán)比增長(zhǎng)1.4%到28億港元（恢復(fù)到2019年同期的69%），EBITDA率為27%?？鄢^低贏率的影響，EBITDA會(huì)額外增加1億元?？傮w業(yè)績(jī)符合預(yù)期。集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債狀況維持非常穩(wěn)健，持有凈現(xiàn)金為235億港元（在行業(yè)里是最強(qiáng)大的)。另外，由于集團(tuán)對(duì)于未來(lái)的發(fā)展充滿信心，宣佈派發(fā)另一次特別股息為每股0.30元。全年派息比率達(dá)32%,比預(yù)期為高。
　　「澳門銀河」及星際酒店業(yè)績(jī)概況:期內(nèi)「澳門銀河」和星際酒店的凈收益分別環(huán)比增長(zhǎng)7%和2%到82億和13億港元（分別恢復(fù)到2019年同期的88%及47%）；經(jīng)調(diào)整EBITDA分別為25.7和3.5億港元（分別恢復(fù)到2019年同期的80%及45%）。EBITDA率分別為31.4及28.1%?！赴拈T銀河」及星際酒店的酒店入住率分別為95%和100%。于去年年底，集團(tuán)已于「澳門銀河」增加餐飲設(shè)施和把位于中心的高端中場(chǎng)博彩區(qū)轉(zhuǎn)移；并在重新規(guī)劃博彩區(qū)場(chǎng)地的分布，希望去提升人流和客戶體驗(yàn)。星際酒店也有更新設(shè)施的計(jì)劃。
　　「澳門銀河」第三和四期的更新: 「澳門銀河」第三期將于2025年推出一家高端的酒店（設(shè)有約100間客房），提供給非常高端的中場(chǎng)客戶和自營(yíng)的貴賓客戶。集團(tuán)也在繼續(xù)推進(jìn)「澳門銀河」第四期的建筑工程，預(yù)計(jì)在2027年完工。此項(xiàng)目發(fā)展面積約為60萬(wàn)平方米，將引入多間高端并首度進(jìn)駐澳門的酒店品牌，擁有4,000個(gè)座位的劇院、多元化的餐飲、零售、非博彩設(shè)施、園林和水上玩樂(lè)園區(qū)。2024年的資本開(kāi)支預(yù)計(jì)為61億元左右（其中51億元將用于「澳門銀河」第三和四期，剩下的將用于其他設(shè)施的更新。
　　其他要點(diǎn)：第四季度集團(tuán)的市場(chǎng)份額應(yīng)有點(diǎn)下跌到18%以下，但由于集團(tuán)用于良好的產(chǎn)品和在未來(lái)有新項(xiàng)目推出，想信未來(lái)的市場(chǎng)份額將會(huì)回升。據(jù)了解，于春節(jié)期間集團(tuán)的酒店入住率達(dá)100%；中場(chǎng)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)比2019年同期有20%的增長(zhǎng)。為了拓展海外旅客，集團(tuán)已在東京和首爾設(shè)立發(fā)展海外業(yè)務(wù)的辦事處，并在曼谷籌備設(shè)立辦事處的工作。
　　維持買入評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)56.08港元:集團(tuán)23年第四季度業(yè)績(jī)符合預(yù)期?！赴拈T銀河」第三期的推出有助集團(tuán)市場(chǎng)份額的提升。由于集團(tuán)擁有良好的產(chǎn)品和服務(wù)、資產(chǎn)負(fù)債狀況在行業(yè)里最穩(wěn)健、管理層的執(zhí)行能力強(qiáng)勁、未來(lái)銀河還有路凼第四期項(xiàng)目、橫琴項(xiàng)目及潛在海外項(xiàng)目的推出;我們對(duì)集團(tuán)的長(zhǎng)期發(fā)展是充滿信心。我們維持買入評(píng)級(jí)。目標(biāo)價(jià)為56.08港元,相等于2024年EV/EBITDA的16倍。