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 24年Q1業(yè)績高增。根據(jù)公司3月10日發(fā)布的自愿性披露公告，24Q1公司實(shí)現(xiàn)收入14,500萬元至16,000萬元，同比+28.02%~+41.27%，歸母凈利潤2,500萬元至3,300萬元，同比+100.16%~+164.21%，環(huán)比+20.60%~+59.19%，現(xiàn)有產(chǎn)能得到較好發(fā)揮，規(guī)模效應(yīng)持續(xù)提升；根據(jù)之前發(fā)布的23年業(yè)績快報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)收入54,372.32萬元，同比+49.99%，歸母凈利潤9,021.20萬元，同比+349.66%，扣非歸母凈利潤8,334.76萬元，同比+448.31%。
　　國際葉片業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長。24Q1，公司經(jīng)營層充分落實(shí)保質(zhì)量保交付的工作方針，國際葉片業(yè)務(wù)保持穩(wěn)步增長；根據(jù)公司23年半年報(bào)，GE項(xiàng)目進(jìn)入小批量生產(chǎn)，逐步貢獻(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益，23年6月，公司又與賽峰客戶簽署了全新項(xiàng)目的長期合作協(xié)議。
　　國內(nèi)航空批產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速增長。24Q1，國內(nèi)轉(zhuǎn)動件結(jié)構(gòu)件需求也呈現(xiàn)明顯的增長態(tài)勢。公司不斷調(diào)整市場結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)與航發(fā)系統(tǒng)內(nèi)主制造商的戰(zhàn)略協(xié)同合作，響應(yīng)其新一代發(fā)動機(jī)機(jī)型的快速發(fā)展需要，做好配套協(xié)作；另一方面，更加聚焦零件專業(yè)化戰(zhàn)略定位，優(yōu)化科研與批產(chǎn)、組件與零件業(yè)務(wù)比重，根據(jù)公司23年半年報(bào)，截至23年6月30日，公司轉(zhuǎn)動件業(yè)務(wù)的在手訂單中，批產(chǎn)/類批產(chǎn)占比達(dá)73%，比年初上升明顯。
　　盈利預(yù)測與投資建議。我們預(yù)計(jì)公司23-25年EPS分別為0.35/0.57/0.78元/股，綜合考慮公司受益于國內(nèi)外航空市場前景廣闊和國家政策的支持引導(dǎo)，產(chǎn)能不斷擴(kuò)充，公司憑借技術(shù)水平或率先受益，參考可比公司估值，維持給予公司的合理價值為21.53元/股，對應(yīng)24年P(guān)E 38倍，維持“增持”評級。
　　風(fēng)險提示?？蛻艏卸蕊L(fēng)險，原材料價格波動風(fēng)險，技術(shù)開發(fā)風(fēng)險。